Меню
Головна
 
Головна arrow Економіка arrow Оцінка вартості підприємства
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Види акцій

Акції можуть бути:

o іменними:

o відкритих і закритих акціонерних товариств.

Акції відкритих акціонерних товариств (ВАТ) - можуть

продаватися будь-яким інвесторам без згоди інших акціонерів цього товариства. ВАТ може проводити як відкриту, так і закриту підписку на випущені акції.

Акції закритих акціонерних товариств (ЗАТ) - акціонери мають переважне право їх придбання. Крім того, акції ЗАТ можуть випускатись лише в формі закритої підписки, і не можуть бути запропоновані для придбання необмеженому колу осіб;

o розміщені і оголошені. Розміщені акції - акції, придбані акціонерами. Оголошені акції - акції, які суспільство має право розміщувати додатково до розміщених акцій;.

o залежно від обсягу прав акції поділяються на звичайні і привілейовані. Звичайні акції дають право на участь у загальних зборах акціонерів з правом голосу з усіх питань його компетенції, право на отримання дивідендів, а разі ліквідації товариства - право па отримання частини його майна в розмірі вартості належних йому акцій. Привілейовані (преференційні) акції не дають права голосу на загальних зборах акціонерів, але у статуті акціонерного товариства визначені розмір дивіденду і величина суми, що виплачується при ліквідації товариства (ліквідаційна вартість) або відсотки до номінальної вартості привілейованих акцій.

Згідно ст. 102 ГК РФ і ст. 25 п. 2 Закону про акціонерні товариства номінальна вартість розміщених привілейованих акцій не повинна перевищувати 25% від статутного капіталу товариства.

Закон про акціонерні товариства, крім преференційних, визначає інші типи привілейованих акцій:

o кумулятивні - такі привілейовані акції, по яких невиплачений або не повністю виплачений дивіденд, розмір якого визначений у статуті, накопичується і виплачується згодом;

o конвертовані - привілейовані акції, у яких визначено можливість і умови їх конвертації (обміну) у звичайні акції або привілейовані акції інших типів;

o відкличні, або поворотні привілейовані акції можуть бути погашені на відміну від просто привілейованих, які не можуть гаситися до тих пір, поки існує акціонерне товариство, що їх випустило.

Відгук або поворотність привілейованих акцій акціонерне товариство може здійснювати, використовуючи викуп з премією. Для цього створюється викупної фонд і забезпечується гарантія дострокового викупу за ініціативою держателя.

Облігації: сутність, права, види

Облігація - цінний папір, юридично оформляющая відносини позики між кредитором, володіє облігацією, і позичальником, що випустило її.

Закон про ринок цінних паперів визначає облігацію як "емісійну цінний папір, що закріплює право її власника па отримання від емітента облігації в передбачений нею термін її номінальної вартості і зафіксованого у ній відсотка від цієї вартості або іншого майнового еквівалента". Облігація може також передбачати право її власника на отримання фіксованого в ній відсотка від номінальної вартості облігації або інші майнові права. Доходом по облігації є відсоток і (або) дисконт.

Таким чином, облігація включає два головні елементи:

1) зобов'язання емітента щодо закінчення обумовленого терміну повернути інвестору (держателю облігації) суму, еквівалентну номіналу облігації;

2) зобов'язання емітента виплачувати власникові облігації фіксований дохід у вигляді відсотка від номінальної вартості або іншого майнового еквівалента.

У відповідності зі ст. 33 Закону про акціонерні товариства при випуску облігацій акціонерними товариствами повинні бути дотримані наступні додаткові умови:

o номінальна вартість усіх випущених товариством облігацій не повинна перевищувати розмір статутного капіталу товариства або величину забезпечення, наданого суспільству третіми особами для цілей випуску;

o випуск облігацій допускається після повної оплати статутного капіталу;

o випуск облігацій без забезпечення допускається на третьому році існування суспільства та за умови належного затвердження до цього часу двох річних балансів суспільства;

o товариство не має права розміщувати облігації, конвертовані в акції товариства, якщо кількість оголошених акцій товариства менше кількості акцій, право на придбання яких надають облігації.

Таким чином, облігація - це боргове зобов'язання, що дозволяє емітенту залучати кошти для фінансування своєї діяльності, видатків бюджетів, що перевищують доходи, кредитору - отримувати дохід.

Інвестор купив облігацію компанії-емітента, стає се кредитором і має право:

o на повернення вкладеної суми по закінченню терміну обігу облігації. При розпродажі майна компанії-емітента в разі її ліквідації боргові зобов'язання по кредитах та облігаційних позиках погашаються в першу чергу. При випуску облігацій під забезпечення третіх осіб повернення вкладеної суми гарантується майном цих осіб, поданим як забезпечення емісії даного випуску;

o отримання фіксованого доходу (відсотка і (або) дисконту). Облігації мають перевагу перед акціями при реалізації майнових прав їхніх власників: в першу чергу виплачуються відсотки по облігаціях і лише потім дивіденди;

o конвертовані облігації (або облігації з варрантом) дають право на одержання акцій компанії-емітента.

Розглянемо класифікацію (види) облігацій:

1. Залежно від емітента розрізняють облігації.

o державні;

o муніципальні;

o корпоративні;

o іноземні.

2. Залежно від термінів погашення:

o облігації з фіксованою датою погашення:

- короткострокові;

- середньострокові;

- довгострокові;

o облігації без фіксованої дати погашення - безстрокові (непогашаемые) (англійські консолі, випущені у XVIII ст., звертаються до теперішнього часу).

3. В залежності від порядку володіння облігації можуть бути:

o іменними, права володіння якими підтверджуються внесенням імені власника на саму облігацію і в книгу реєстрації або в спеціальний реєстр, який веде емітент;

o на пред'явника, права володіння підтверджуються пред'явленням облігації.

4. По цілям облігаційної позики:

o звичайні, що випускаються для залучення додаткових фінансових ресурсів;

o цільові, випускаються для фінансування конкретних заходів (інвестиційний проект, будівництво об'єкта тощо).

5. За методом погашення номіналу:

o погашаються разовим платежем;

o погашаються кількома послідовними платежами.

6. В залежності від виплати емітентом по облігаційному займу розрізняють:

o облігації з нульовим купоном - облігації, за якими лише повертається капітал за номінальною вартістю, але не виплачуються відсотки;

o облігації, за якими номінальна вартість та проценти виплачуються при погашенні облігації;

o облігації, які дають право їх власникам на отримання періодично виплачуваного фіксованого доходу і номінальної вартості облігації при її погашенні.

7. Періодичні процентні виплати доходів за облігаціями у вигляді купонів поділяються на облігації:

o з фіксованою купонною ставкою;

o плаваючою купонною ставкою, яка залежить від рівня позичкового відсотка;

o рівномірно зростаючою купонною ставкою.

8. За характером обігу:

o звичайні;

o конвертовані - надають їх власнику право обмінювати їх на акції того ж емітента (звичайні чи привілейовані) з урахуванням конверсійного коефіцієнту і конверсійної ціни.

Конверсійний коефіцієнт показує, яке кількість акцій можна одержати в обмін на таку облігацію. Конверсійний коефіцієнт = 5 (5: 1) означає, що при конверсії однієї облігації можна отримати 5 акцій.

Конверсійна ціна являє собою відношення номінальної ціни облігації до конверсійним коефіцієнтом (у даному разі 100 / 5 = 20 руб.);

o відкличні облігації, які можуть бути відкликані (затребувані) емітентом до настання терміну погашення. При випуску відкличних облігацій емітент визначає умови такого відгуку: по номіналу або з премією;

o продовжені облігації - надають емітенту право продовжити термін погашення, інвестору продовжувати отримувати відсотки протягом цього строку.

9. Залежно від забезпечення:

o мають забезпечення;

o не мають забезпечення.

Вторинні цінні папери

Вторинні цінні папери випускаються на основі первинних:

а) акцій;

б) боргових зобов'язань (облігацій).

Види вторинних цінних паперів, засновані на акціях:

o депозитарні розписки (свідоцтва);

o варанти на акції;

o підписані права на акції.

Депозитарні розписки - іменний (вторинні) цінні папери, випущені у вигляді сертифікатів банку. Депозитарні розписки свідчать про володіння часткою акцій якої-небудь іноземної компанії, акції якої не можуть звертатися на фондовому ринку даного інвестора.

Варранти (опціон) на акції - іменні (вторинні) цінні папери. Такі цінні папери, що дають право її власнику купити певну кількість акцій даної компанії протягом певного періоду за певною в ній ціною.

Емітентом варантів є та ж компанія, яка випускає акції в обіг. Варанти продаються і купуються аналогічно акціям. Ціна варанта визначається вартістю вдачі на купівлю акції і дорівнює різниці між ринковою вартістю акції та ціною акції, зафіксованої в варранте, але не включає вартість самої акції. Варранти можуть випускатися па акції та на облігації компанії.

Підписані права на акції - іменні (вторинні) цінні папери, що дають право акціонерам компанії придбати певну кількість нових акцій за фіксованою, більш низькою ціною, ніж ціна розміщення акцій на біржі серед інших інвесторів.

Відмінність підписних прав від варанта на акції полягає в тому, що термін дії відповідає терміну підписки на нові акції компанії. Підписні права продаються і купуються так само, як і самі акції.

Види вторинних цінних паперів, засновані на облігаціях:

o "стріпи";

o облігації під заставні цінні папери.

Стрипи (смужки) - безкупонні (безпроцентні) облігації, що випускаються компанією під отримання нею щорічних відсоткових платежів за наявними у неї високонадійним облігаціями.

Стрипи продаються і купуються як облігації з дисконтом, тобто за ціною нижче номіналу, а погашаються за номінальною вартістю за рахунок купонного доходу відповідного року (періоду) надійних облігацій, що належать компанії, що випустила стрипи.

Облігації під заставні цінні папери. Заставні цінні папери - високонадійні забезпечені боргові зобов'язання. Компанія може випустити безкупонні облігації, погашення яких здійснюється за рахунок процентних платежів в кінці того ж періоду але заставах, якими володіє дана компанія, що випустила облігації. Облігації під заставні звертаються на ринку як звичайні облігації з дисконтом.

Відмінність стрипів та облігацій під заставні полягає в тому, що забезпеченням стрипів є високонадійні облігації, а облігацій під заставні - заставні цінні папери.

 
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Схожі тими

Оцінка вартості пакета акцій акціонерного товариства
Дивідендна політика і ціна акцій підприємства
Акції та їх оцінка: дивідендні моделі та моделі залишкового доходу
Оцінка вартості облігацій різних видів. Боргові цінні папери
Поняття, види і класифікація облігацій
Облігації та їх оцінка
Первинний і вторинний ринок цінних паперів
Концептуальні засади оцінки вартості цінних паперів
Звернення цінних паперів, його сутність і порядок їх включення в ринковий процес на вторинному ринку
 
Предмети
Банківська справа
БЖД
Бухоблік і аудит
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика і естетика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Політологія
Політекономія
Право
Психологія
Соціологія
Страхова справа
Товарознавство
Філософія
Фінанси