Меню
Головна
 
Головна arrow Фінанси arrow Фінансовий менеджмент
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Лекція 8. Залучені кошти та їх роль у джерелах фінансування підприємницької діяльності

В даний час на фінансовому ринку з'являються нові форми і методи одержання грошових коштів, які можуть бути використані як джерела фінансування діяльності підприємства. Так, механізм факторингу допоможе фінансовому менеджеру перетворити борги у готівку.

Факторинг і його роль у джерелах фінансування діяльності підприємства

Факторинг - це здійснювана на договірній основі купівля вимог але товарних поставок факторинг-фірмою. В результаті за досить короткий термін (2-3 дні) з'являється можливість отримати від 80-90% суми вимог у вигляді авансу, решту 10-20% є гарантованою сумою для факторинг-фірми до моменту отримання нею грошей від боржника.

Після отримання грошей факторинг-фірма повертає підприємцю решту 10-20% суми, при цьому з клієнта стягують певні відсотки за негайне надання грошових коштів, премію за ризик, адміністративно-управлінські витрати.

В результаті плата за послуги факторингової компанії постачальником включає в себе, по-перше, плату за управління, тобто комісію за власне факторингове обслуговування - ведення обліку, страхування від появи сумнівних боргів і т. д. Розраховується в певному відсотку від річного обороту постачальника, і його величина варіюється в залежності від масштабів і структури його виробничої діяльності постачальника, оцінки компанією обсягу робіт, ступеня кредитного ризику, кредитоспособностей покупців, а також від специфіки і кон'юнктури ринку фінансових послуг тієї чи іншої країни. У більшості країн знижка знаходиться в межах від 0,5-3,0%. При наявності регресу робиться знижка на 0,2-0,5%. Плата за облік (дисконтування) рахунків-фактур становить 0,1-1,0% річного обороту постачальника. По-друге, плату за облікові операції, яка стягується факторинговою компанією з суми коштів, наданих постачальникові достроково у формі попередньої оплати переуступаемых боргових вимог), за період між достроковим отриманням і датою інкасування вимог. Її ставка зазвичай на 2-4% перевищує поточну банківську ставку, що використовується при короткостроковому кредитуванні клієнтів з аналогічним оборотом і кредитоспроможністю, що обумовлено необхідністю компенсації додаткових витрат і ризику факторингової компанії.

Незважаючи на очевидну привабливість даного способу залучення фінансових ресурсів, його використання обмежене в силу недостатнього правового регулювання даної сфери діяльності в нашій країні. Організація факторингу розглянута на рис. 8.1.

Фактор фірми ретельно вивчають фінансове положення своїх клієнтів і їх боржників. У результаті знижується ризик придбання безнадійних боргів.

При здійсненні фактор-операцій дебіторська заборгованість переходить в готівкові кошти, т. е. може бути відразу ж використана як джерело фінансування.

Організація факторингу

Рис. 8.1. Організація факторингу

Крім того, фактор-фірма може взяти на себе наступні функції:

1) додатковий ризик неплатоспроможності боржника;

2) ведення обліку дебіторської заборгованості та ін;

3) надання інформації про фінансове становище підприємств, які потенційно зможуть стати або вже стали вашими партнерами.

До позитивних сторін факторингу також можна віднести поліпшення касового положення підприємства, зниження ризику можливих неплатежів, скорочення витрат на ведення дебіторських рахунків, поява можливості користуватися даними але збутової статистики. Всі ці моменти сприяють прискоренню обороту капіталу, зниженню витрат обігу.

Факторингове обслуговування найбільш ефективно для малих і середніх підприємств. Разом з тим не будь-яке мале чи середнє підприємство може скористатися послугами факторингової компанії.

Пояснюється це тим, що факторингові компанії дуже обережно ставляться до підприємств, які входять у групу ризику, а саме:

■ мають велику кількість дебіторів;

■ виробляють нестандартну і вузькоспеціалізовану продукцію;

■ будівельним фірмам, що працюють з субпідрядниками;

■ використовують бартерні угоди і т. д.

Факторингові операції поділяються на такі групи:

1) внутрішні, якщо постачальник, покупець і фактор-фірма знаходяться в одній країні;

2) міжнародні, якщо одна із сторін знаходиться за кордоном;

3) відкриті, якщо боржник не знає про участь факторингової компанії, і закриті (конфіденційні);

4) з правом регресу, зворотної вимоги до постачальника повернути сплачену суму, або без права регресу;

5) з умовою про кредитування постачальника у формі попередньої оплати або оплати вимог до певної дати.

Укладаючи факторингове угоду, фактор-фірма бере на себе можливий ризик неплатежів з боку покупця. Тому до укладання договору вона повинна провести попередню роботу та аналізу платоспроможності клієнтів, що обслуговується нею постачальника. Для цього постачальник повідомляє фірмі список своїх покупців і майбутній обсяг поставок. Фактор-фірма перевіряє платоспроможність кожного з покупців і повідомляє постачальника можливі кредитні ліміти по кожному покупцю. В рамках цих кредитних лімітів постачальник може відвантажувати продукцію без жодного ризику для себе.

Правовою основою взаємовідносин факторингової компанії і клієнта є договір, що визначає зобов'язання і відповідальність сторін.

До теперішнього часу взаємовідносини сторін за цим договором регулюються ЦК РФ (гол. 43 "Фінансування під поступку грошової вимоги").

Однак факторингом ці взаємини не називаються в силу того, що в цій главі під фінансування під поступку грошового вимоги розуміється як сам факторинг, так і цесія (ст. 382 - 390 ГК РФ), купівля-продаж права (ст. 354 ЦК РФ), дарування права (ст. 572 ЦК), заставу (ст. 336 ЦК РФ) і відступне (ст. 409 ЦК РФ). Природно, що тлумачення факторингу, наприклад, як простий зміни осіб у праві вимоги, некоректна.

За договором факторингу одна сторона (фінансовий агент) передає або зобов'язується передати іншій стороні (клієнту) кошти у рахунок грошового вимоги клієнта (кредитора) до третьої особі (боржникові), вытекающему з надання клієнтом товарів, виконання ним робіт або надання послуг третій особі, а клієнт поступається або зобов'язується поступитися фінансовому агенту це грошове вимога. Грошова вимога може виступати також предметом забезпечення виконання зобов'язань клієнта перед фінансовим агентом у разі надання фінансових послуг фінансовим агентом (застава, відступне за кредитним договором або позикою).

Важливу роль в договорі грає опис грошової вимоги, що дозволяє його ідентифікувати як у момент укладення договору, так і в майбутньому, але не пізніше ніж у момент виникнення самотребования.

Істотною умовою договору буде відповідальність клієнта перед фінансовим агентом. Якщо в договорі не передбачено інше, то клієнт несе відповідальність за дійсність грошової вимоги.

Якщо договором не передбачено інше, клієнт не несе відповідальності перед фінансовим агентом за невиконання або неналежне виконання грошового вимоги.

Вельми важливим в законодавстві є недійсність заборони відступлення грошової вимоги, навіть якщо в договорі між клієнтом та боржником це передбачено.

Платіж може бути зроблений боржником фінансовому агенту за умови, що боржник належним чином, в розумний строк і письмово повідомлений про відступлення права грошової вимоги.

Якщо за умовами договору фінансування під поступку грошового вимоги фінансування клієнта здійснювалося шляхом купівлі грошової вимоги фінансовим агентом, останній набуває права на суми, які він одержить від боржника на виконання вимоги. При цьому клієнт не несе відповідальності перед фінансовим агентом за те, що одержані ним суми виявилися меншими від ціни, за яку агент придбав вимогу. У цій частині конструкція факторингу набуває всі ознаки цесії, купівлі-продажу права, дарування права. Тому в даному випадку доцільно використовувати договір цесії.

Якщо поступка грошового вимоги здійснено з метою забезпечення зобов'язань і договором фінансування під поступку грошового вимоги не передбачено інше, фінансовий агент зобов'язаний надати клієнтові звіт про суми отриманих але грошового вимогу і передати суму, що перевищує суму боргу клієнта, який забезпечений відступленням вимоги. Якщо грошові кошти, отримані фінансовим агентом, виявилися меншими від суми боргу клієнта, то останній залишається відповідальним за повернення залишку боргу.

У разі звернення фінансового агента до боржника за платежем, останній має право здійснити залік зустрічних однорідних вимог, заснованих на договорі з клієнтом, якщо такі є.

Досить суттєвим у виборі контракту є припис ст. 825 ЦК РФ, що обмежує коло осіб, що мають право фінансування під поступку грошового вимоги. Такими особами повинні бути банки або кредитні установи, а також інші комерційні організації, що мають ліцензію на даний вид діяльності. Дана норма повинна використовуватися тільки у разі фінансування (кредитування) під поступку грошового вимоги (факторинг) та не повинна мати розширеного тлумачення звичайної господарської діяльності організацій, що використовують договору про відступлення права вимоги (цесії).

Відмінність факторингу від покупки вдачі вимоги в тому, що фінансовий агент надає грошову суму клієнту на цільовий, термінової і поворотній основі.

Якщо договір, зобов'язання з якого є предметом забезпечення, є кредитним договором або договором про фінансування, то, встановивши забезпечення їх виконання поступкою вимог клієнта до своїх боржників на користь фінансового агента, сторони стають учасниками відносин факторингу.

Підприємства постійно відчувають нестачу оборотних коштів, маючи при цьому значну дебіторську заборгованість.

Факторингові операції почали з недавніх нор застосовуватися у зовнішній торгівлі. Тут вони проводяться з використанням фінансового агента-імпортера для зменшення ризиків неплатежу за фінансовим вимогам. Такі операції одержали назву двохфакторні. Той мінімум факторингових операцій, який в даний час проводиться, пов'язаний в основному із зовнішньоекономічною діяльністю.

Суттєвою перевагою для клієнта є споконвічна простота (немає необхідності в заставі), швидкість організації, гнучкість фінансування на умовах факторингу. Дійсно, процес звичайного кредитування пов'язаний з необхідністю забезпечення виконання зобов'язань, яким практично завжди є застава. Для зниження ризику комерційні банки беруть у заставу найбільш ліквідні активи підприємства, готову продукцію, часто виключаючи її з обігу. Виникає парадокс: продукція не може бути продана, кредит повертати не з чого. Тому вже при укладенні кредитного договору банки поспішають укласти з клієнтом договір відступного. Таким чином, продукція продається, але вже самим банком (через фірми) після прострочення повернення кредиту. До того ж в силу постійної заборгованості підприємств перед бюджетом банк боїться реалізації продукції, оскільки потрапили на розрахунковий рахунок суми можуть бути відразу списані фіскальними органами, на повернення кредиту можна вже не розраховувати.

Для комерційних банків факторинг - це нова можливість залучення клієнтів, заснована на придбаному за багато років роботи досвід.

 
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Схожі тими

Класифікація джерел фінансування підприємницької діяльності
Роль залучених коштів у фінансуванні інвестицій
ПРАВОВЕ РЕГУЛЮВАННЯ ПІДПРИЄМНИЦЬКОЇ ДІЯЛЬНОСТІ
Формування принципів фінансування і оптимізація структури джерел фінансування оборотних засобів
Джерела фінансування інвестиційної діяльності
Кредиторська заборгованість як джерело короткострокового фінансування підприємства
Альтернативні довгострокові джерела фінансування підприємства
Лізинг як джерело фінансування діяльності підприємства
Венчурний капітал як джерело фінансування зростаючих підприємств
Джерела фінансування інвестиційної діяльності
 
Предмети
-->
Банківська справа
БЖД
Бухоблік і аудит
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика і естетика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Політологія
Політекономія
Право
Психологія
Соціологія
Страхова справа
Товарознавство
Філософія
Фінанси
Пошук