Меню
Головна
 
Головна arrow Фінанси arrow Фінансовий менеджмент
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Основні напрями запобігання банкрутства і санація підприємства

При розробці шляхів виведення підприємства з кризового стану важливе значення має розгляд можливостей реструктуризації підприємств.

Під реструктуризацією підприємства слід розуміти його реформування в цілому, шляхом розробки ефективної антикризової політики у сфері постачання, збуту, цін, фінансів, інвестицій і кадрів.

Реструктуризацію підприємства здійснюють самостійно. Можуть бути залучені додатково до власних інші джерела фінансування, наприклад, кошти бюджету, а також кошти кредиторів та інвесторів. У здійсненні програми реструктуризації можуть брати участь органи виконавчої влади (федеральні, суб'єктів Федерації, місцеві). Необхідність реструктуризації підприємств зумовлюється низкою чинників:

■ незатребуваністю на ринку виробленої товарної маси, низькими споживчими якостями товарів, високим рівнем витрат на їх виробництво. В окремих випадках може бути розроблена програма ліквідації окремих нерентабельних виробництв;

■ конкуренцією з зарубіжними і російськими виробниками;

■ існуванням підприємств-монополістів (у цьому випадку здійснюється демонополізація в поєднанні з диверсифікацією виробництва);

■ недоліками чинної системи управління, що відповідають ринковим умовам;

■ фізичним і моральним зносом активів та ін.

При проведенні реструктуризації форми і методи повинні відповідати законодавчій базі з урахуванням проведення соціального захисту працівників підприємства.

Реструктуризація підприємства передбачає, таким чином, поліпшення системи менеджменту, в тому числі фінансового підвищення ефективності використовуваних фінансових і матеріальних засобів на основі оптимального поєднання вкладень і кінцевих результатів.

Під реструктуризацією майна підприємства розуміється зміна структури підприємства таким чином, щоб функціонування підприємства в цілому (його життєздатних систем) могло надалі забезпечити достатній рівень рентабельності.

При цьому об'єктом реструктуризації майнового комплексу підприємства є всі активи підприємства (як необоротні, так і оборотні).

При проведенні реструктуризації майнового комплексу необхідно:

■ визначити ринкову позицію підприємства по кожному виду продукції;

■ виявити частини майнового комплексу відповідно видами продукції;

■ здійснити організаційні заходи щодо виділення центрів відповідальності для різних частин майнового комплексу;

■ розробити виробничу стратегію для кожної частини майнового комплексу;

■ реалізувати зайве майно.

У рамках реструктуризації активів може проводитися зміна системи управління підприємством, поділ майнового комплексу на окремі підприємства в рамках законодавства і при дотриманні інтересів зацікавлених сторін, продаж, передача в оренду, заставу частини активів. Може також проводитися введення нових виробничих потужностей, організація нової ринкової інфраструктури, розвиток регіональних зв'язків та ін.

Оскільки об'єкти соціальної та невиробничої сфери утримуються за рахунок прибутку підприємств і є в момент реструктуризації підприємств важким тягарем, необхідно звільнення від них.

Доцільно розподіл майна підприємства між кількома створеними на його базі не пов'язаними між собою підприємствами, здатними мати закінчений цикл виробництва і випуску продукції. При цьому повинні бути дотримані всі законодавчі норми і інтереси кредиторів.

Якщо в процесі аналізу господарської діяльності підприємства робиться висновок про те, що функціонування його у первісному стані неефективно, воно може бути реорганізовано. Реорганізація може відбуватися у таких формах:

■ злиття;

■ приєднання;

■ поділ;

■ виділення;

■ перетворення.

Права та обов'язки реорганізованого підприємства переходять до знову виник юридичній особі. Ліквідація підприємства не передбачає правонаступництва, в цьому її відмінність від реорганізації. Реорганізація може бути добровільною, тобто здійснюватися за рішенням його засновників (учасників) або органу юридичної особи, уповноваженого на те установчими документами, або примусовою.

У встановленому законом разі реорганізація підприємства у формі поділу чи виділення з її складу однієї чи кількох юридичних осіб можливе за рішенням суду або уповноважених державних органів.

Підприємство вважається реорганізованим, за винятком випадків реорганізації у формі приєднання, з моменту державної реєстрації знову виниклих юридичних осіб.

Коли підприємство реорганізується у формі приєднання до нього іншої юридичної особи перше з них вважається реорганізованим з моменту внесення в Єдиний державний реєстр юридичних осіб запису про припинення діяльності приєднаного юридичної особи.

При злитті чи приєднання підприємств, сума активів яких за останнім балансу перевищує 100 тис. мінімальних розмірів оплати праці, їх державна реєстрація, а також запис про виключення з Єдиного державного реєстру юридичних осіб здійснюється реєструвальним органом тільки за попередньою згодою федерального антимонопольного органу.

Знову виникають юридичним особам може бути відмовлено в державній реєстрації, якщо разом з установчими документами не будуть представлені передавальний акт або розподільчий баланс або документи не будуть містити положень про правонаступництво за зобов'язаннями реорганізованого підприємства.

Питання про правонаступництво вирішується залежно від форми реорганізації підприємства. При злитті підприємств права та обов'язки кожного з них переходять до знову виник юридичній особі. При приєднанні одного підприємства до іншого до останнього згідно з передавальним актом переходять права і обов'язки приєднаного підприємства.

При поділі підприємства його права та обов'язки переходять до знову що виникли юридичних осіб згідно з розподільчим балансом. При виділенні зі складу підприємства одного або декількох юридичних осіб до кожного з них переходять права та обов'язки реорганізованого підприємства розподіляються, згідно з розподільчим балансом.

У разі коли юридична особа одного виду перетворюється в юридичну особу іншого виду, тобто змінюється його організаційно-правова форма, права та обов'язки реорганізованого юридичної особи переходять до знову виник юридичній .типу.

Передавальний акт та розподільчий баланс, затверджений засновниками підприємства або органом, що прийняв рішення про реорганізацію, а також установчі документи подаються для державної реєстрації знову виниклих юридичних осіб або внесення змін в установчі документи існуючих юридичних осіб. Передавальний акт і розділовий баланс повинні містити положення про правонаступництво але всіма зобов'язаннями реорганізованого підприємства у відношенні всіх його кредиторів та боржників, включаючи зобов'язання, які оспорюються сторонами.

Заходів та запобігання банкрутства підприємства пов'язані з ефективним управлінням його фінансами і виробництвом, правильним визначенням стратегічних цілей і тактики їх реалізації.

Санація, як досудова, так і судова, являє собою заходів та відновленню його платоспроможності.

Все це певною мірою пов'язано з реформуванням підприємств, під яким розуміється їх структуризація в процесі переходу на прийняті в ринковій економіці принципи функціонування при державній підтримці і стимулюванні. Це передбачає покращення управління ними, підвищення ефективності виробництва і конкурентоспроможності продукції, підвищення продуктивності праці, зниження витрат виробництва, поліпшення фінансово-економічних результатів діяльності. Таким чином, успіх реформування підприємства буде визначатись двома групами факторів: 1) ефективністю створюваних у державі умов і стимулів діяльності підприємств, а також ефективністю усунення кризових явищ в економіці; 2) ефективністю вжитих підприємством заходів по впровадженню і використанню ринкових механізмів і інструментів.

Цілі антикризової стратегії підприємств полягають у наступному:

■ забезпечення їх ліквідності та платоспроможності на основі оптимального поєднання власних і позикових джерел коштів;

■ отримання прибутку та відповідного рівня рентабельності, достатнього для задоволення всіх своїх потреб для основної, інвестиційної та фінансової діяльності.

В рамках дії налагодженої правової системи життєвий цикл підприємств буде врегульовано правовими нормами від моменту його державної реєстрації та початку життєдіяльності до моменту закінчення його діяльності, в тому числі і з здійсненням процедур банкрутства. Для цього необхідно наступне:

■ розробити систему економічних і фінансових показників на всіх рівнях, а також підтримки базових галузей економіки;

■ створити умови, що забезпечують можливість підприємствам можливість заробити практично відсутні в них власні оборотні засоби;

■ прийняти економічні заходи, що розширюють можливості підприємств та використання позикових коштів; у цих цілях необхідно знижувати облікову ставку ЦБ РФ до світового рівня, ввести державну гарантію за деякими кредитами для окремих підприємств;

■ прийняти найенергійніші заходи щодо різкого скорочення неплатежів і в цьому зв'язку неефективних форм розрахунків (передоплата, бартер, готівка), але впровадження таких ринкових інструментів як комерційний кредит, вексель, чек;

■ змінити податкову політику, спрямувавши її на стимулювання виробництва та інвестицій;

■ визначити ступінь ліквідності і платоспроможності підприємства;

■ спрямувати митну політику на захист національного виробника і конкурентноздатних товарів.

Вибір стратегії запобігання банкрутства і ефективність заходів підприємств та впровадження ринкових механізмів залежить від системи управління фінансами на підприємстві, яка в свою чергу визначається стратегічними завданнями діяльності підприємства. Основою цієї системи повинен бути фінансовий аналіз, за результатами якого підприємство має можливість робити регулярну оцінку фінансового стану. Головні напрями цього аналізу наступні:

■ оцінка стану майна підприємства та джерел його формування, а також показників структури капіталу;

■ оцінка стану оборотних засобів, визначення їх достатності і на цій основі типу фінансового стану;

■ виявлення тенденцій, пов'язаних з оборотністю засобів підприємств;

■ визначення ступеня ліквідності і платоспроможності підприємства;

■ виявлення тенденцій рентабельності на основі системи показників.

Головне в стратегії запобігання банкрутства підприємства - вирішення проблем ліквідності і платоспроможності шляхом професійного управління оборотними коштами. З одного боку, це передбачає оптимізацію джерел оборотних засобів на підставі виробленої стратегії, а з другого - розміщення цих засобів між матеріальними активами, а також у сфері виробництва і сфері обігу. Велику роль тут відіграє правильно обрана кредитна політика, пов'язана з використанням кредиту в якості фінансового важеля. У той же час при існуючій обліковій ставці це практично неможливо.

Частиною управління оборотними засобами є управління дебіторською і кредиторською заборгованістю. Найважливішим механізмом такого управління є активне використання товарних векселів, що не завжди можливо в сучасних умовах.

Однією з цілей фінансової стратегії підприємств є отримання прибутку і забезпечення рентабельної роботи. В основі цього лежить аналіз та управління взаємозв'язком "витрати - виручка - прибуток", що передбачає широке впровадження на підприємстві управлінського обліку.

Існують два основних способи включення витрат у собівартість продукції: калькуляційний і маржинальний. Другий метод - нетрадиційний - відрізняється від першого тим, що витрати поділяються на змінні та постійні залежно від їхньої мінливості по відношенню до зміни обсягу виробництва. Крім того, при ньому визначається неповна собівартість одиниці продукції лише на основі змінних витрат. Все це розширює аналітичні можливості підприємства і дає більш реальне уявлення про вигідність окремих видів продукції. Маржинальний методу дає можливість використовувати так званий операційний важіль, тобто відношення маржінального доходу до прибутку від реалізації. Значна увага в діяльності фінансової служби підприємства повинна приділятись управлінню грошовими потоками. Тут необхідно досить точно визначити всі притоки і відтоки грошових коштів у основної, інвестиційної та фінансової діяльності і аналізувати причини їх збільшення та зменшення. Одним з найважливіших факторів є фактор часу, який надає безпосередній вплив на фінансовий результат.

Крім перерахованих напрямків фінансової стратегії підприємства повинні приділяти серйозну увагу амортизаційної, інвестиційної, дивідендної політики, політики на ринку цінних паперів та іншими напрямами своєї діяльності.

Основні заходи щодо санації неплатіжних підприємств при певній фінансовій підтримці наступні:

■ впровадження нових форм і методів управління;

■ конверсія, диверсифікація, перехід на випуск нової продукції, підвищення її якості;

■ підвищення ефективності маркетингу;

■ зниження виробничих витрат;

■ скорочення дебіторсько-кредиторської заборгованості;

■ підвищення частки власних засобів в оборотних активах за рахунок частини фонду споживання (особливо в частині коштів, що спрямовуються на виплату дивідендів) і реалізації короткострокових фінансових вкладень;

■ продаж зайвого устаткування, матеріалів, незавершеного виробництва, готової продукції на основі інвентаризації, а також продаж дочірніх фірм і часток у капіталі інших підприємств;

■ тимчасова зупинка капітального будівництва;

■ конверсія боргів шляхом перетворення короткострокової заборгованості в довгострокову;

■ дослідження можливостей розширення ефективності експорту;

■ скорочення чисельності зайнятих;

■ інші заходи.

На етапі оцінки фінансового стану підприємств і встановлення незадовільної структури балансу проводиться попередній аналіз фінансового стану підприємства, метою якого є визначення ступеня платоспроможності підприємства на основі структури його балансу.

Незадовільна структура балансу - це такий стан майна і зобов'язань, коли за рахунок майна не може бути забезпечено своєчасне виконання зобов'язань перед кредиторами у зв'язку з недостатнім ступенем ліквідності майна боржника. При цьому вартість майна може дорівнювати сумі зобов'язань боржника або перевищувати її.

У першу чергу визначаються два коефіцієнти: поточної ліквідності (Кх) і забезпеченості власними засобами (К2). Перший з них відображає здатність підприємства вчасно розрахуватися зі своїми терміновими зобов'язаннями, а другий - наявність у підприємства достатньої кількості власних коштів, необхідних для фінансової стійкості.

Коефіцієнт поточної ліквідності визначається наступним чином:

де А" - другий розділ активу балансу; ЗС - позикові кошти; КЗ - кредиторська заборгованість.

У чисельнику цього коефіцієнта показується вся сума оборотних засобів, а в знаменнику - його найбільш термінові зобов'язання - короткострокові кредити і позики й кредиторська заборгованість.

Коефіцієнт забезпеченості власними засобами визначається але формулою

Чисельник формули (22.2) показує, яка сума власних коштів підприємства спрямована в оборотні активи, а знаменник - суму всіх оборотних коштів.

Мінімальне значення цих коефіцієнтів може бути умовно прийнято рівними відповідно - 2 і 0,1, але з урахуванням галузевих особливостей.

При фактичних значеннях коефіцієнтів нижче нормативних розраховується третій коефіцієнт - відновлення платоспроможності (Кш) за період шість місяців:

де К1ф - фактичне значення (в кінці звітного періоду) коефіцієнта поточної ліквідності (/З,); КХв - значення коефіцієнта поточної ліквідності на початку періоду; б - період відновлення платоспроможності, міс.; Т - звітний період, міс.

При К. ло> 1 у підприємства є реальна можливість відновити свою платоспроможність. В іншому випадку такої можливості немає, так як структура балансу в цьому випадку вважається незадовільною.

У разі якщо Кх і К2 більше нормативних значень розраховується коефіцієнт втрати платоспроможності за три місяці.

При Кяу > 1 у підприємства є реальна можливість не втратити платоспроможність. В іншому випадку у підприємства є реальна можливість найближчим часом втратити свою платоспроможність.

Велика дебіторська заборгованість, і особливо державна і інша, не залежить від діяльності підприємства, надають негативний вплив на розглянуті коефіцієнти. Підприємство може врахувати це і виключити її вплив при розрахунках.

Підприємство визначає суму державної та іншої заборгованості, термін її виникнення та витрати на її обслуговування.

де ОНЗ - витрати по обслуговуванню необґрунтованої дебіторської заборгованості;

НЗ - сума необґрунтованої заборгованості;

Т - період заборгованості, місяців; УС - річна облікова ставка ЦБ РФ на момент виникнення заборгованості.

Після цього коефіцієнт поточної ліквідності (Кх) розраховується за формулою

У разі якщо /З, > 2, немає підстав вважати структуру балансу незадовільною, а підприємство неплатоспроможним.

Неплатоспроможні підприємства індивідуальні. При цьому причини неплатоспроможності можуть бути як об'єктивні, так і суб'єктивні. Ними можуть бути непрофесійний менеджмент, зношене устаткування, падіння попиту на продукцію, збитки, фонд споживання, утворений не по кишені, відволікання коштів у короткострокові фінансові вкладення, неправильний вибір форм безготівкових розрахунків, більша дебіторсько-кредиторська заборгованість та ін., Тому після оголошення підприємства неплатоспроможним, його адміністрація повинна провести детальний фінансовий аналіз з метою точного визначення причин становища, що склалося.

 
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Схожі тими

Вдосконалення системи управління фінансами на підприємстві як умова превентивної санації
Основні напрямки фінансової діяльності підприємства
Банкрутство підприємства та його профілактика
Правові основи неспроможності (банкрутства)
Методи прогнозування банкрутства підприємства
Основні напрямки аналізу фінансової звітності
Реструктуризація та банкрутство підприємства
Напрямки міжнародного стратегічного розвитку
Аналіз та прогнозування банкрутства підприємства
Транснаціональне банкрутство (міжнародне конкурсне право)
 
Предмети
-->
Банківська справа
БЖД
Бухоблік і аудит
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика і естетика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Політологія
Політекономія
Право
Психологія
Соціологія
Страхова справа
Товарознавство
Філософія
Фінанси
Пошук