Меню
Головна
 
Головна arrow Право arrow Комерційне право
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Економія за рахунок масштабу

Крім ефекту синергізму об'єднання компаній може призвести до отримання економії за рахунок масштабу (скорочення постійних витрат у виробництві). Основна ідея економії за рахунок масштабу полягає в тому, щоб виконати більший обсяг роботи без збільшення потужностей та чисельності працівників. Однак економія за рахунок масштабу обмежена. Пояснимо це графіком (рис. 7.1).

Дохід при збільшенні обсягу використовуваних у виробництві ресурсів (масштабів виробництва) змінюється за деякою 5-подібної кривої ОКЬМ. Максимальна ефективність виробництва (Етах) досягається в точці I (в цій точці пряма ПРО стосується 5-подібної кривої):

Пряма ОА, проведена з початку координат під кутом 45°, перетне 5-подібну криву в двох точках: До і М, в яких витрати дорівнюють досягається ефект. Точки К і М є точками беззбитковості. Якщо масштаб виробництва менше Зк або більше Зм, то виробництво

Вплив масштабу (обсягу використовуваних ресурсів) на ефективність виробництва

Рис. 7.1. Вплив масштабу (обсягу використовуваних ресурсів) на ефективність виробництва

збитково. У зв'язку з цим злиття і приєднання компаній доцільно здійснювати з обмеженням масштабу виробництва того або іншого кінцевого продукту оптимальною величиною.

Зазвичай для визначення граничного масштабу виробництва користуються лінійною залежністю доходу і витрат від обсягу випуску продукції. Однак такий метод дозволяє визначити (з певною помилкою) лише першу точку беззбитковості і крайку беззбитковості (наскільки більше продукції реалізується, ніж у точці беззбитковості) і не дозволяє визначити оптимальний масштаб виробництва і другу точку беззбитковості.

На практиці побудова 5-подібних кривих (дохід, ресурси) можна здійснювати статистичними методами.

Підвищення якості управління

Якщо підприємство має потенціал управління, тобто підвищення якості управління ним може принести значне збільшення прибутку, то ця обставина є досить вагомим аргументом для придбання такого підприємства поглинаючою компанією.

Інформаційний ефект

Факт злиття/поглинання, як правило, створює інформаційний ефект. У ході реорганізації компаній вартість може збільшуватися в результаті появи нової інформації, що обертається на фондовому ринку. Якщо, наприклад, акції компанії, що поглинається недооцінювалися, то оголошення про злиття може викликати позитивний зсув, тобто зростання вартості акцій компанії. Факт злиття/поглинання переконливіше свідчить про недооцінку інвесторами потенційної прибутковості компанії, ніж багато інші аргументи.

Оголошення про дивестировании може послужити сигналом про зміну інвестиційної політики або ефективності роботи компанії, що, в свою чергу, може справити позитивний вплив на вартість акцій. З іншого боку, таке оголошення може бути сприйнято як продаж найбільш ліквідного філії з метою поправити справи компанії, в цьому випадку сигнал буде негативним.

Перехід вигоди. Злиття, зменшує ризиковість грошових потоків, може призвести до переходу капіталу від акціонерів (учасників) до кредиторів, так як ринкова вартість зобов'язань компанії при цьому зростає. Навпаки, поглинання, збільшує відносну ризиковість, наприклад ліквідація інвестицій або залучення позикових коштів, може призвести до зворотного переміщення вигоди - від кредиторів до власників власного капіталу, оскільки ринкова вартість зобов'язань знижується.

Вплив оподаткування

Мотивом злиття багатьох зарубіжних компаній є оподаткування. Зокрема, у разі пролонгації податкових платежів у компанії, яка має значний обсяг накопиченої заборгованості за податковими виплатами, сумнівні перспективи отримати в майбутньому достатню для використання цієї відстрочки прибуток. При злитті такої компанії з більш прибутковою для першої з'являється шанс використовувати відстрочку більш ефективно. Однак існують умови, що обмежують використання відстрочки певним відсотком ринкової вартості компанії, що поглинається.

 
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Схожі тими

Ст. Мілютін: "предписательный" підхід до політичної економії
"Національна система політичної економії" Ф. Ліста: критика класичних основ економічної політики і нове виправдання протекціонізму
Концентрація виробництва і масштаби підприємств
Управління якістю на підприємстві (в організації)
Економічне управління якістю
Заходи, спрямовані на протидію загрозам безпеки у сфері підвищення якості життя громадян
Ефект від впровадження логістичних інформаційних систем
Зовнішні ефекти та суспільні блага
Зовнішні ефекти та виробництво суспільних товарів
Оподаткування договорів особистого страхування в Російській Федерації
Аналіз та оцінка впливу інфляції на прибуток від продажів
Вплив замовника
 
Предмети
Банківська справа
БЖД
Бухоблік і аудит
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика і естетика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Політологія
Політекономія
Право
Психологія
Соціологія
Страхова справа
Товарознавство
Філософія
Фінанси