Меню
Головна
 
Головна arrow Економіка arrow Оцінка вартості підприємства
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Принципи оцінки вартості цінних паперів

При оцінці вартості цінних паперів оцінювач керується практично тими ж принципами, що і при оцінці бізнесу, при цьому провідну роль відіграють принципи надійності, прибутковості та ліквідності цінного паперу.

Під надійністю, гарантує збереження вкладень, мається на увазі, що підприємство є фінансово стійким і залишиться таким, сама ж цінний папір не знеціниться через кілька років. Найбільш надійні державні цінні папери, серед комерційних цінних паперів - облігації стійких виробничих компаній.

Прибутковість, що забезпечується будь-яким цінним папером, складається з двох елементів: 1) доходу від зміни курсової вартості паперу (зростання капіталу); 2) доходи у вигляді отриманих дивідендів або відсотків.

Дохід, що обчислюється у відсотках до первісної вартості цінного паперу, називається прибутковістю даного активу або нормою доходу.

Ліквідність цінного паперу, тобто її здатність перетворюватися в гроші, залежить від надійності, прибутковості та обігу. Державні зобов'язання і цінні папери, що котируються на біржі, як правило, більш ліквідні порівняно з паперами, представленими у позабіржовому обороті.

Прибутковість, надійність, ліквідність визначають корисність цінного паперу для інвестора, а значить, і її вартість, розмір якої повинен розрахувати оцінювач.

Процедура оцінки вартості цінних паперів

Оцінювач проводить оцінку цінних паперів, грунтуючись на всіх трьох підходах: прибутковому, витратному і порівняльному. При цьому особливе значення має дохідний підхід, оскільки саме величина, спосіб і час отримання доходу і вигод від володіння цінними паперами цікавлять інвестора насамперед, тому можна сказати, що базова формула дохідного підходу є основною формулою для розрахунку вартості цінних паперів.

Ця формула може зазнавати зміни і модифікації, в залежності від конкретних характеристик і параметрів тієї чи іншого цінного паперу.

Процедура оцінки вартості цінних паперів являє собою ряд взаємозалежних етапів. На першому етапі так само, як і при оцінки бізнесу в цілому, оцінювач визначає мету оцінки, вивчає статутні документи компанії емітента, саму цінний папір, що є об'єктом оцінки, умови її випуску. Дуже важливо, щоб умови випуску, реквізити оцінюваної папери не суперечили встановленим законом вимогам. Якщо порушень немає, то можна переходити до наступного етапу. Другий етап передбачає визначення місця оцінюваної папери в класифікаторі цінних паперів, що допоможе визначити загальні закономірності оцінки та її особливості, зумовлені специфікою оцінюваного об'єкта. На цьому ж етапі доцільно провести тестування цінного паперу з метою визначення її основних та додаткових характеристик.

Тестування можна провести, наприклад, за такими напрямами:

o найменування цінного паперу;

o вид ланцюгової папери;

o різновид;

o характеристики з умов випуску;

o ринковість, наявність котирувань;

o емітент, його фінансове становище;

o рейтингова оцінка цінного паперу;

o ліквідність;

o прибутковість.

На третьому етапі оцінювач обирає методи оцінки і формує інформаційну базу. Особливе значення в інформаційній базі займає нормативно-законодатсльный блок, так як випуск, обіг та погашення цінних паперів, а також діяльність емітента, інвестора та інших учасників фондового ринку строго регламентуються і контролюються спеціальними державними органами, зокрема Федеральною службою з фінансових ринків.

Четвертий етап включає аналіз платоспроможності емітента та проведення розрахунку необхідного стандарту вартості за обраним алгоритмом і виведення підсумкової величини.

На п'ятому етапі здійснюється перевірка розрахунків та складається звіт про оцінку згідно з чинними законами та стандартами.

 
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Схожі тими

Оцінка вартості цінних паперів
Концептуальні засади оцінки вартості цінних паперів
Оцінка вартості облігацій різних видів. Боргові цінні папери
Оцінка корпоративних цінних паперів
Концепції і підходи оцінки пайових цінних паперів (акцій)
Оцінка вартості цінних паперів
Концептуальні засади оцінки вартості цінних паперів
Оцінка вартості облігацій різних видів. Боргові цінні папери
Випуск емісійних цінних паперів, його процедура та етапи
Концепції і підходи оцінки пайових цінних паперів (акцій)
 
Предмети
Банківська справа
БЖД
Бухоблік і аудит
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика і естетика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Політологія
Політекономія
Право
Психологія
Соціологія
Страхова справа
Товарознавство
Філософія
Фінанси