Меню
Головна
 
Головна arrow Економіка arrow Оцінка вартості підприємства
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Види вартостей підприємств

Для обігу на ринку різних об'єктів повинна бути визначена їх вартість, яка визначається цілями оцінки. Один і той же об'єкт може на одну і ту ж дату володіти різною вартістю в залежності від цілей його оцінки та методів її визначення. У відповідності з класичною політекономією та вчення класиків вартість буває мінова (ринкова) і споживча. Економічне поняття вартості виражає реальний погляд на вигоду, яку має власник даного об'єкту або покупець на момент оцінки. Основою вартості будь-якого об'єкта власності, в тому числі бізнесу, є його корисність.

o Споживча вартість - компетентно обґрунтована цінність (корисність і витрати) об'єкта оцінки для власника, обумовлена з урахуванням тимчасового періоду, витрат, ризиків, пов'язаних з отриманням і використанням об'єкта оцінки.

o Ринкова (мінова вартість - прогнозована цінність об'єкта оцінки для майбутнього власника, обумовлена з урахуванням тимчасового періоду, витрат, ризиків, пов'язаних з отриманням і використанням об'єкта оцінки.

При цьому обидві сторони (продавець - покупець) вільні в своїх діях, добре знають предмет угоди, працюють на вільному ринку, вартість виражена в грошовій формі.

На основі ринкової вартості формується ціна.

Ціна - грошова сума, запитувана або пропонована за об'єкт, з урахуванням його цінності (вартості) та ринкової кон'юнктури.

Ціна є історичним фактом, тобто належать до певного моменту і місця. Залежно від фінансових можливостей, мотивів або особливих конкретних інтересів покупця і продавця вона може відхилятися від вартості.

Таким чином, інтервали ціни і вартості при сприятливій кон'юнктурі, т. е. поблизу точки рівноваги попиту і пропозиції, що можуть збігатися або не збігатися, якщо кон'юнктура не сприятлива.

Оцінювачі завжди визначають вартість. Під вартістю розуміється грошовий еквівалент, який покупець готовий обміняти на який-небудь предмет або об'єкт. Вартість слід відрізняти від ціни і витрат.

Крім понять "ціна" і "вартість" в теорії і практиці оцінки використовують поняття "витрати" (собівартість).

Собівартість - це грошова сума, необхідна для створення або виробництва товару або послуги. Собівартість включає сукупність витрат, витрат або витрат. По завершенні процесу створення або акта купівлі-продажу собівартість стає історичним фактом.

Ціна, заплачена покупцем за товар і послугу, стає для нього витратами на придбання.

Ринкова вартість у законодавчих актах визначається наступним чином.

У ст. 3 Закону про оціночну діяльність дається формулювання:

"...Ринкова вартість об'єкта оцінки - найбільш ймовірна ціна, але якій даний об'єкт оцінки може бути відчужений на відкритому ринку в умовах конкуренції, коли сторони угоди діють розумно, розташовуючи всією необхідною інформацією, а на величині ціни угоди не відбиваються які-небудь надзвичайні обставини, тобто коли:

o одна зі сторін угоди не зобов'язана відчужувати об'єкт оцінки, а інша сторона не зобов'язана приймати виконання;

o сторони угоди добре інформовані про предмет угоди і діють у своїх інтересах;

o об'єкт оцінки представлений на відкритий ринок у формі публічної оферти;

o ціна угоди являє собою розумну винагороду за об'єкт оцінки і примусу до здійснення угоди щодо сторін угоди з будь-чиєї сторони не було;

o платіж за об'єкт оцінки виражений у грошовій формі".

Схоже визначення міститься в ст. 77 Федерального закону від 26 грудня 1995 року № 208 "Про акціонерні товариства" (зі зм. і доп. від 1 січня 2011 р.): "Ринковою вартістю майна, включаючи вартість акції або інших цінних паперів товариства, є ціна, за якою продавець, який має повну інформацію про вартість майна і не зобов'язаний його продавати, згоден був би продати його, а покупець, який має повну інформацію про вартість майна і не зобов'язаний його придбати, погодився б придбати".

"Положення про доходи 59 - 60" (Revenue Rulіng 59 - 60), прийнята Конгресом США, визначає обґрунтовану ринкову вартість наступним чином:

"Сума, за яку майно переходить з рук бажає його реалізувати продавця в руки бажає його придбати покупця, в умовах, коли ніхто не примушує продавати, а другого - купувати і обидва вони володіють достатньою інформацією про все, що відноситься до даної справи купівлі-продажу".

Федеральний стандарт оцінки (ФСТ № 2) дає наступні формулювання.

"III. Види вартості.

<...> 5. При використанні поняття вартості при здійсненні оціночної діяльності зазначається конкретний вид вартості, який визначається передбачуваним використанням результату оцінки.

При здійсненні оціночної діяльності використовуються такі види вартості об'єкта оцінки:

- ринкова вартість;

- інвестиційна вартість;

- ліквідаційна вартість;

- кадастрова вартість.

6. При визначенні ринкової вартості об'єкта оцінки визначається найбільш ймовірна ціна, за якою об'єкт оцінки може бути відчужений на дату оцінки на відкритому ринку в умовах конкуренції, коли сторони угоди діють розумно, розташовуючи всією необхідною інформацією, а на величині ціни угоди не відбиваються які-небудь надзвичайні обставини, тобто коли:

- одна зі сторін угоди не зобов'язана відчужувати об'єкт оцінки, а інша сторона не зобов'язана приймати виконання;

- боку угоди добре інформовані про предмет угоди і діють у своїх інтересах;

- об'єкт оцінки представлений на відкритому ринку за допомогою публічної оферти, типовою для аналогічних об'єктів оцінки;

- ціна угоди являє собою розумну винагороду за об'єкт оцінки і примусу до здійснення угоди щодо сторін угоди з будь-чиєї сторони не було;

- платіж за об'єкт оцінки виражений у грошовій формі".

Всі формулювання ринкової вартості, запропоновані

у законодавчих актах, ототожнюють вартість і ціну. Це можливо лише у випадку, коли на ціну не впливають різкі кон'юнктурні зміни. Найчастіше це коливання біля рівноважної ціпи. Якщо кон'юнктурна або яке-небудь інше вплив на ціну велике, то вона може бути нижче ринкової вартості - компанія недооцінена або вище - ринок перегрітий, акції коштують більше, ніж ринкова вартість компанії. Тоді це ототожнення не є правомочним, і при оцінці вартості підприємства необхідно враховувати відмінність ринкової вартості і цін, що склалися на ринку в даний момент часу.

o Інвестиційна вартість - вартість власності для конкретного інвестора при певних цілях інвестування.

На відміну від ринкової вартості, яка визначається мотивами поведінки типового покупця і продавця, інвестиційна вартість залежить від індивідуальних вимог до інвестицій, пропонованих конкретним інвестором. Існує ряд причин, за якими інвестиційна вартість може відрізнятися від ринкової. Основними причинами можуть бути відмінності: в оцінці майбутньої прибутковості; в уявленнях про ступінь ризику; в податковій ситуації; в сполучуваності з іншими об'єктами, що належать власнику або контрольованими їм.

Федеральний стандарт оцінки (ФСТ № 2) дає наступну характеристику інвестиційної вартості: "При визначенні інвестиційної вартості об'єкта оцінки визначається вартість для конкретної особи або групи осіб при встановлених даною особою (особами) інвестиційних цілях використання об'єкта оцінки. При визначенні інвестиційної вартості, на відміну від визначення ринкової вартості, облік можливості відчуження за інвестиційною вартістю на відкритому ринку не обов'язковий".

Для цілей оцінки, крім ринкової та інвестиційної вартостей, розрізняють також страхову, оподатковуваний, утилізаційну та інші види вартості.

o Страхова вартість - вартість власності, що визначається положеннями страхового контракту або поліса.

o Оподатковуваний вартість - вартість, яка розраховується на базі визначень, що містяться у відповідних нормативних документах, що відносяться до оподаткування власності.

o Утилізаційна (скрапова вартість - вартість об'єкта власності (за винятком земельної ділянки), розглянута як сукупна вартість матеріалів, що містяться в ньому, без додаткового ремонту.

Залежно від характеру аналога розрізняють вартість відтворення та вартість заміщення.

o Вартість відтворення - це вартість об'єкта власності, що створюється за тією ж схемою або плануванні і з тих же матеріалів, що і оцінювана, але за нині діючими цінами.

o Вартість заміщення - це вартість близького аналога оцінюваного об'єкта. Вартість відтворення та вартість заміщення широко використовують у сфері страхування.

У бухгалтерському обліку розрізняють балансову вартість і залишкову вартість.

o Балансова вартість - витрати на будівництво або придбання об'єкта власності.

Балансова вартість буває первісною і відновною. Первісна вартість відображається в бухгалтерських документах на момент введення в експлуатацію.

o Відновлювальна вартість - вартість відтворення раніше створених основних засобів у сучасних умовах; визначається в процесі переоцінки основних фондів.

Залежно від перспектив розвитку підприємства розрізняють вартість діючого підприємства і ліквідаційну вартість.

o Вартість діючого підприємства - це вартість сформованого підприємства як єдиного цілого, а не якоїсь її складової частини.

Вартість окремих активів або компонентів діючого підприємства визначається на основі їх вкладу в цей бізнес і розглядається як їх споживна вартість для конкретного підприємства і його власника.

Якщо деякий об'єкт власності як частину діючого підприємства не вносить вклад у загальну прибутковість фірми, то даний об'єкт слід розглядати в якості надлишкового активу щодо потреб, пов'язаних з функціонуванням підприємства, і застосовне в цьому випадку поняття вартістю має враховувати можливі альтернативні варіанти його використання, включаючи потенційну утилізаційну вартість.

Оцінка діючого підприємства передбачає, що бізнес має сприятливі перспективи розвитку, тому можна очікувати збереження підприємства як системи, а цінність цілого зазвичай завжди більше, ніж проста сума вартостей окремих елементів. Якщо ж передбачаються закриття підприємства і реалізація активів бізнесу окремо, то важливо визначити його ліквідаційну вартість.

o Ліквідаційна вартість, або вартість вимушеної продажу, - грошова сума, яка реально може бути отримана від продажу власності в термін, занадто короткий для проведення адекватного маркетингу.

При її визначенні необхідно враховувати всі витрати, пов'язані з ліквідацією підприємства (комісійні, адміністративні витрати по підтримці роботи підприємства до його ліквідації, витрати па юридичні та бухгалтерські послуги). Різниця між виручкою, яку можна отримати від продажу активів підприємства на ринку і витратами на ліквідацію дає ліквідаційну вартість підприємства.

"При визначенні ліквідаційної вартості об'єкта оцінки визначається розрахункова величина, що відображає найбільш ймовірну ціну, по якій даний об'єкт оцінки може бути відчужений за термін експозиції об'єкта оцінки, менший типового терміну експозиції для ринкових умов, в умовах, коли продавець змушений здійснити операцію з відчуження майна. При визначенні ліквідаційної вартості, на відміну від визначення ринкової вартості враховується вплив надзвичайних обставин, які змушують продавця продавати об'єкт оцінки на умовах, що не відповідають ринковим" (Федеральний стандарт оцінки (ФСТ № 2)).

При оцінці вартості підприємства виділяють поняття "ефективна вартість".

o Ефективна вартість - вартість активів, що дорівнює більшій з двох величин споживчої вартості активів для даного власника та вартості їх реалізації.

Будь-який вид вартості, розрахований оцінювачем, є не історичним фактом, а оцінкою конкретного об'єкта власності в даний момент у відповідності з обраною метою.

Стаття 7 Закону про оціночну діяльність вказує: "У разі, якщо в нормативному правовому акті, що містить вимогу обов'язкового проведення оцінки вартості об'єкта оцінки, або в договорі про оцінку (далі - договір) не визначено конкретний вид вартості об'єкта оцінки, встановленню підлягає ринкова вартість даного об'єкта.

Зазначене правило підлягає застосуванню і у випадку використання в нормативному правовому акті не передбачених справжнім Федеральним законом або стандартами оцінки термінів, що визначають вид вартості об'єкта оцінки, у тому числі термінів "дійсна вартість", "розумна вартість", "еквівалентна вартість", "реальна вартість" та інших".

Взаємозв'язок між метою оцінки і видом вартості, що використовується для оцінки, показана в табл. 2.1.

Таблиця 2.1

Взаємозв'язок між метою оцінки і видом вартості, що використовується для оцінки

Мета оцінки

Вид вартості

Допомогу потенційному покупцю (продавцю) у визначенні передбачуваної ціни

Ринкова

Визначення доцільності інвестицій

Інвестиційна

Забезпечення заявки на отримання позики

Заставна

Майнова оцінка

Ринкова або інша, визнана податковим законодавством

Визначення суми покриття за страховим договором або забезпечення вимог у зв'язку з втратою або пошкодженням застрахованих активів

Страхова

Можлива ліквідація (часткова або повна) діючого підприємства

Ліквідаційна

Вміле поєднання і використання всіх зазначених понять дозволяють проводити якісну оцінку об'єктів власності. Поряд з фундаментальними поняттями, що лежать в основі угоди, існують також і єдині принципи та загальноприйняті методи оцінки власності.

 
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Схожі тими

Коригування показників фінансової (бухгалтерської) звітності з метою відображення ринкової вартості активів підприємства
Практика оцінки підприємства (бізнесу)
Оцінка вартості підприємства
Оцінка вартості акцій при злитті підприємств
Вплив інвестицій на вартість підприємства (бізнесу)
Методичні підходи та методи оцінки вартості підприємства (бізнесу)
Оцінка вартості майна
Визначення ринкової вартості ВАТ "XXX" за порівнянними підприємствам і мультиплікаторів
Методи оцінки вартості підприємства (бізнесу)
Визначення ринкової вартості підприємства
 
Предмети
Банківська справа
БЖД
Бухоблік і аудит
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика і естетика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Політологія
Політекономія
Право
Психологія
Соціологія
Страхова справа
Товарознавство
Філософія
Фінанси