Меню
Головна
 
Головна arrow Право arrow Комерційне право
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Короткострокові процентні ф'ючерси

Первинним (реальним) ринком для короткострокових процентних ф'ючерсних контрактів є ринок банківських депозитних ставок на строк до одного року, зазвичай - на три місяці.

Банки беруть на депозит вклади від населення і компаній під певний ринковий відсоток і використовують їх у якості кредитних ресурсів для видачі позичок під більш високий відсоток. Різниця у зазначених процентних ставках, як правило, є доходом банку.

Ринковий відсоток за депозитами піддається постійним коливанням через різного роду економічних і політичних факторів. З одного боку, це робить операції з депозитами привабливими для спекулянтів. З іншого боку, у багатьох інвесторів існує потреба у фіксації рівня процентних ставок на необхідному рівні на який-небудь термін, що стає можливим через механізм біржового хеджування.

Короткострокові процентні ф'ючерсні контракти -це ф'ючерсні контракти, засновані на короткострокової процентної ставки, наприклад банківської процентної ставки за державними короткостроковими облігаціями, що випускаються на термін до одного року, і т. д.

Короткостроковий процентний ф'ючерс - це стандартний біржовий договір, що має форму купівлі-продажу короткострокового процента в конкретний день у майбутньому за ціною, встановленою у момент укладання угоди.

Відсоток, як і індекс, це просто число, купівля-продаж якого не має реального сенсу. Тому короткостроковий процентний ф'ючерсний контракт відноситься до розряду ф'ючерсних контрактів на різницю, за яким замість поставки здійснюється тільки розрахунок на різницю цін в грошовій формі.

Стандартна конструкція короткострокового ф'ючерсного відсоткового контракту:

o ціна ф'ючерсного контракту - індекс, що дорівнює різниці між числом 100 і процентною ставкою (аналогія з конструкцією ціни короткострокових облігацій, які зазвичай продаються з дисконтом від номінальної ціни);

o вартість ф'ючерсного контракту - встановлений біржею розмір контракту в грошовій сумі (наприклад, 1 млн дол.);

o мінімальна зміна ціни контракту ("тік") - відповідає мінімальній зміні процентної ставки (наприклад, 0,1% річних);

o мінімальна зміна вартості контракту = вартість контракту х твк х відносний час дії контракту у частках року (наприклад, для тримісячного контракту: 1 млн дол. х 0,001 х 0,25 = 250 дол.);

o період поставки - реальна поставка відсутня. Якщо контракт не закривається зворотною операцією, то в останній торговий день місяця постачання проводиться закриття контракту на біржовий розрахунковою ціною. Розрахунки за контрактом здійснюються на наступний робочий день після останнього торгового дня;

o біржова розрахункова ціна - тримісячна ставка на депозити у відповідній валюті на готівковому ринку на дату останнього торгового дня.

Нововведенням цього ринку є поява ф'ючерсу на різницю між процентними ставками депозитів у різних валютах, або диференціальних процентних ф'ючерсів (діфф-ф'ючерсів).

Довгострокові процентні ф'ючерси

Первинним ринком для довгострокових процентних ф'ючерсних коп-трактів є ринок довгострокових державних облігацій, що випускаються, зазвичай, на кілька років (на 8-10 років та більше) з фіксованим купонним доходом.

Довгостроковий процентний ф'ючерсний контракт - це стандартний біржовий договір купівлі-продажу стандартної кількості і якості облігацій на фіксовану дату в майбутньому за ціною, погодженою в момент укладання угоди. Стандартна конструкція довгострокового процентного ф'ючерсу:

o ціна ф'ючерсного контракту встановлюється у відсотках від номінальної вартості облігацій (наприклад, 86,5%);

o вартість (розмір) ф'ючерсного контракту - встановлена номінальна вартість облігацій, дозволених до поставки (наприклад, 100 тис. дол. США при купонному дохід 10% річних);

o мінімальна зміна ціни ("тік") - зазвичай 1% річних;

o мінімальна зміна вартості контракту = вартість контракту х твк (наприклад: 100 тис. дол. х 0,0001 = = 10 дол.);

o період, на який укладається контракт, - зазвичай три місяці;

o поставка за контрактом - реальна поставка облігацій за контрактом, не ліквідованій до закінчення терміну його дії. Поставка проводиться подбираемыми біржею видами облігацій, за якими виплата починається не раніше, ніж через певне число років від встановленої дати (або в межах встановленого числа років) з відповідною купонною ставкою;

o біржова розрахункова ціна поставки за контрактом - біржова ринкова ціна в останній торговий день за даним ф'ючерсним контрактом.

Як випливає з конструкції довгострокового процентного ф'ючерсу, він заснований не на конкретному облігаційному випуску, а на умовних облігації, які насправді включають в себе певний спектр реально обертаються облігацій. Указується при цьому в контракті розмір купонного доходу необхідний для утворення ціни контракту. Щоб привести всі облігації, які можуть бути поставлені за контрактом, до єдиної бази з точки зору купонного доходу і строків погашення, біржа розраховує коефіцієнт приведення, або ціннісний коефіцієнт кожного виду цих облігацій.

 
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Схожі тими

Короткострокові процентні ф'ючерси
Процентна ставка та інвестиції
Схема нарахування доходу за простою відсотковою ставкою
Кредиторська заборгованість як джерело короткострокового фінансування підприємства
Хеджування фінансових операцій фінансовими ф'ючерсами
Довгостроковий процентний ф'ючерс
Процентна ставка та інвестиції
Схема нарахування доходу за простою відсотковою ставкою
Хеджування фінансових операцій фінансовими ф'ючерсами
Ф'ючерсні контракти
 
Предмети
Банківська справа
БЖД
Бухоблік і аудит
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика і естетика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Політологія
Політекономія
Право
Психологія
Соціологія
Страхова справа
Товарознавство
Філософія
Фінанси