Меню
Головна
 
Головна arrow Фінанси arrow Ефективний фінансовий директор
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Фінансовий маркетинг

Елементами підтримки фінансового маркетингу є робота з ліквідністю цінних паперів, обертаючих на біржах. Підрозділи компанії, відповідальні за управління власністю або за III, повинні відстежувати ситуації падіння інтересу до паперів компанії і фактичного припинення обігу. Крайнім результатом падіння інтересу до компанії може стати виключення акцій з котировального списку. На російському ринку такі випадки досить рідкісні, але зустрічаються. Наприклад, влітку 2007 р. біржа РТС виключила привілейовані акції "Дальсвязи" з котировального списку Б у зв'язку з тим, що середньомісячний обсяг угод з ним не перевищував 3 млн руб.

Витрати на комунікаційну роботу з постачальниками капіталу повинні контролюватися так само, як і витрати по виробництву і реалізації продукції. В невеликих компаніях, де публічним є тільки позиковий капітал (векселі, облігаційні позики) і активно використовується кредиторська заборгованість і поступка прав вимог, в організаційній структурі рідко виділяється відділ з відносин з інвесторами (1Ы-служба). Основна причина - недостатність коштів для забезпечення якісної роботи. Є й проблема з кадрами, яких складно знайти для невеликої компанії, що тільки виходить на зовнішній ринок капіталу. В цьому випадку доцільно створити координаційну раду з зовнішніх комунікацій, в який могли б увійти генеральний директор, представники фінансової, маркетингової, РІ - і 1Т-служб. Як показує практика, в компаніях середнього розміру рада збирається один раз на місяць і обговорює різні питання щодо зовнішніх комунікацій. Наприклад, для торговельних компаній з великою вагою оптових продажів па першому місці - обговорення якості адміністрування web-сайту. При цьому сам сайт представлений в стилі біржового терміналу. Головна сторінка сайту розділена між споживачами та інвесторами, для яких показані в оновлюваному режимі ключові фінансові показники, стандартна звітність, прогнози розвитку і передбачуване звернення за новими запозиченнями. Координаційна рада бере на себе також функцію визначення тематичних напрямків публікацій у ЗМІ, участі у публічних заходах (конференціях, семінарах), формує концепцію рекламно-інформаційних матеріалів для існуючих і потенційних інвесторів, в яких зацікавлена компанія.

Чим більше недосконалий ринок і слабкіше його інформаційна ефективність, тим більше дистанція між спостерігається ринковою оцінкою компанії (капіталізацією) і внутрішньою вартістю, що визначається дією фундаментальних і нефундаментальных факторів, що створюють вартість (рис. 7.1). Внаслідок цього серед завдань фінансового директора найважливішою стає розкриття цих чинників фінансового ринку з метою виключення ситуації недооцінки компанії інвесторами. Це функція забезпечення розуміння інвесторами компанії, се фінансових результатів і ризику.

Інвестиційна привабливість на думку Уоррена Баффета

1 Для розуміння позиції інвесторів щодо інвестиційної привабливості компанії корисно вивчити критерії відбору компаній для вкладень, які виробив один з найвідоміших і успішних інвестиційних керуючих Уоррен Баффетт. Головна теза, що об'єднує складений тест, - інвестувати можна тільки в той бізнес, який зрозумілий (відповідно, можна аналізувати). Стратегія інвестування Баффета і отримані ним відмінні результати діяльності очолюваної інвестиційної компанії протягом більше 40 років в найкращій мірі доводять важливість обліку нефундаментальных факторів створення

Три області впливу на наявну ринкову вартість як сфери напрацювання компетенцій фінансового директора

Рис. 7.1. Три області впливу на наявну ринкову вартість як сфери напрацювання компетенції фінансового директора

вартості. По суті мова йде про таких специфічних ресурсів компанії, які не діагностуються в стандартному фінансовому обліку, але приймаються в розрахунок талановитими інвесторами. На думку Баффета, аналізу фундаментальних факторів створення вартості повинен передувати аналіз якості управління, команди менеджерів, історії розвитку компанії і се власників, наявності в бізнес-моделі точок інноваційного зростання. Зіставлення трьох компаній за результатами роботи у 2006 р. але критеріям Баффета наведено в табл. 7.1.

Таблиця 7.1. Зіставлення трьох російських компаній за інвестиційною привабливістю

Критерій аналізу

Аптечна мережа "36,6" -

реалізація та виробництво медикаментів, медичні послуги

РБК

ГМК "Норільський нікель"

Достатність інформації про компанію

Звітність за МСФЗ щоквартальна, щорічний незалежний аудит, інформативний сайт

Звітність за МСФЗ річна, затримка у наданні аудованої звітності

Звітність за МСФЗ щоквартальна, щорічний незалежний аудит, інформативний сайт

Позиція на ринку, якість бізнес-моделі

Перше місце по обороту на ринку аптек РФ, активна експансія в регіони, інвестиції в логістику, зрозуміла бізнес-модель

Розвиток нових напрямів (ТБ, друковані ЗМІ, Інтернет), частка інтернет-ринку - 26,5%

Монопольне становище по платині, географічна диверсифікація (придбання нікелевого бізнесу ОМ Group, LionOre), виділення "Полюс Золото"

Наявність довгострокових перспектив

Перспективна стратегія створення мережі товарів для краси і здоров'я, перспективна

Перспективна стратегія асортиментної диверсифікації на ринку реклами, зростання ринку реклами на 60% в рік

Перспективи пов'язані зі зростаючим попитом на метали у світі

Цілі та поведінка менеджерів

Менеджери працюють над капіталізацією компанії

Менеджери працюють над капіталізацією компанії

Менеджери працюють над капіталізацією компанії

Відкритість компанії

Дії компанії відкриті

Не завжди дії компанії зрозумілі (наприклад, збільшення статутного капіталу), непрозоре виділення IT-бізнесу

Коментарі за прийнятими рішеннями своєчасні і зрозумілі

Наявність агентських конфліктів

Менеджери є акціонерами

Менеджери є акціонерами

Конфліктів з міноритаріями немає, компанія платить дивіденди (дивідендний вихід - 28%)

Рентабельність діяльності

Рентабельність по EBITDA - 4,8% (тенденція до зниження)

Рентабельність по EBITDA - 26,8% (тенденція до зниження). Чистий прибуток - 40 млн дол. Висока рентабельність медійного бізнесу

Рентабельність по EBITDA - 64%

Наявність ЕСЕ

Негативний (-43,8 млн дол.). з тенденцією погіршення. Причина - зростання оборотного капіталу, падіння маржі

Протягом декількох років позитивне значення FCF

Незважаючи на наявність великої інвестиційної програми ЕСЕ=4,78 млрд дол.

Віддача на вкладений капітал

ROE = 39%, EVA<0

ROE = 30,8%, EVA>0

ROE = 45%, EVA>0

Наявність конкурентних переваг

Позиція лідера може дозволити диктувати ціни

Відомий бренд, міцне положення в сегменті Інтернету

Монопольне становище по платині і нікелю, можливість диктувати ціни

Розрахункова ціна акції

80,27 дол., потенціал зростання низкий1 (капіталізація - 636 млн дол.)

10,64 дол., високий потенціал зростання (капіталізація - 954 млн дол.)

243,45, високий потенціал зростання (капіталізація - 35 млрд дол.)

 
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Схожі тими

Маркетингова діяльність на підприємстві
МАРКЕТИНГ ЯК СУЧАСНА КОНЦЕПЦІЯ ПІДПРИЄМНИЦТВА
Реклама в системі маркетингу
Фінансовий маркетинг і облік очікувань на ринку
Поняття маркетингу
Аналіз інвестиційної привабливості
Підвищення інвестиційної привабливості
Інвестиційна привабливість підприємств
Інвестиційна привабливість галузей економіки та регіонів
Інвестиційна стратегія підприємства
 
Предмети
-->
Банківська справа
БЖД
Бухоблік і аудит
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика і естетика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Політологія
Політекономія
Право
Психологія
Соціологія
Страхова справа
Товарознавство
Філософія
Фінанси
Пошук