Меню
Головна
 
Головна arrow Економіка arrow Оцінка вартості підприємства
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Види оцінки цінних паперів

Види оцінки цінних паперів розрізняються в залежності or цілей визначається вартості:

o оцінка інвестором цінних паперів як об'єкта інвестицій при формуванні, оптимізації і управлінні портфелем цінних паперів з урахуванням дохідності, ризику, ліквідності, інших можливостей, які подаються цінними паперами;

o оцінка емітентом номінальної, емісійної вартості, вартості розміщення, ринкової вартості при розміщенні, продажу, конвертації, консолідації та дробленні цінних паперів;

o оцінка цінних паперів професійними учасниками ринку при підготовці і проведенні фондових операцій.

Оцінка цінних паперів може проводитися:

o за сегментами ринку цінних паперів;

o але видами цінних паперів;

o використовувати комбінацію різних методів і ін.

Різними видами цінних паперів відповідають різні методичні підходи до їх оцінки.

Методика визначення ринкової вартості цінного паперу залежить від цілей оцінки, виду вартості, характеру цінних паперів (ліквідність, котирумость, прибутковість тощо), періоду їх обігу, суб'єктів оцінки.

Експертний метод. Фахівці з наявних тенденцій і можливих напрямів зміни вартості цінних паперів дають експертні оцінки і їх узагальнення.

Аналітичний метод. Дається системний аналіз складових елементів вартості цінного паперу і па підставі обліку факторів, що впливають на значення кожного елемента.

Статистичний метод. Застосовується статистичний аналіз з використанням властивих йому параметрів: середніх величин, індексів, дисперсії, варіації, кореляції, регресії і т. д.

Індексний метод. Визначаються тенденції зміни кон'юнктури ринку цінних паперів на основі визначення і аналізу різних індикаторів.

Нормативно-параметричний метод. За інвестиційними характеристиками цінного паперу задається діапазон значень, якій відповідає певна кількість балів. Сума балів визначає рівень ціни.

Балансовий метод. Визначаються по балансу: номінальна вартість акцій (статутний капітал) та облігацій (короткострокові та довгострокові позики), емісійний дохід та чисті активи.

Моделювання. Складання моделей, схематично відображають вплив різних факторів на рівень ціни. Види моделей:

o математичні моделі складаються з певних математичних залежностей, що описують процес і результат визначення вартості цінних паперів;

o трендові моделі складаються при розгляді вартості та її складових протягом певного періоду на основі тенденцій та коливань на фондовому ринку;

o моделі компонентного аналізу визначають залежність рівня вартості від певних компонентів (складових частин) ринку цінних паперів;

o структурні моделі будуються на основі аналізу структурних елементів, що складають вартість взаємозв'язків між цими елементами, їх впливу на зміну рівня цін;

o статистичні моделі засновані на використанні теоретично обґрунтованого вибору статистичних закономірностей і параметрів і відхилень від них, побудови рядів статистичних спостережень, що відповідають конкретним умовам оцінки;

o факторні моделі засновані на аналізі ряду конкретних факторів і визначення величини вартості;

o графічні моделі складаються у вигляді графіків, які відображають тенденції динаміки зміни вартості цінних паперів;

o імітаційні моделі будуються у формі варіантів різних величин вартості при сприятливою, середньої і несприятливої динаміки та кон'юнктури ринку цінних паперів.

Рейтинг

Рейтинг - думка експерта про показники ринку та якості фондового активу.

Рейтингові компанії (S&P, Moody's) користуються символами:

S&P і Moody's

o вищий рівень: ААА, АА+ ААА, Аа

o високий рівень: АА, А+ А1, А3

o інвестиційний

рівень вище середнього: А А

o середній рівень: ВВВ+, ВВВ - з ВВВ, Вb

o рівень нижче середнього,

висока невизначеність: ВВ В1 - В3

o спекулятивні: В

o спекулятивні, існує високий ризик невиконання зобов'язань: ССС;

o спекулятивні, переважає ймовірність невиконання зобов'язань: СС, С;

o неплатоспроможні, очевидною вартості не мають: DDD, D.

Рейтинг не завжди об'єктивний і може не врахувати деякі фактори, які призводять до різкої зміни надійності і привабливості цінного папера або всього фондового ринку даної країни або світової в цілому, тому результати рейтингу доцільно розглядати не як абсолютні, а як ймовірні, з тією або іншою часткою ймовірності.

У процесі підготовки рейтингу визначається набір показників, використовуваних для оцінки діяльності компаній, куди входять аналіз конкурентоспроможності, стану фінансів, перспектива діяльності компанії, якість управління і т. д. Іншими словами, здійснюється якісний і кількісний аналіз показників компаній, привабливість і надійність їх цінних паперів як об'єктів інвестиційних вкладень.

У відповідності з фінансовими показниками та коефіцієнтами компанії для складання рейтингу інвестиційної привабливості можуть бути використані п'ять груп оціночних показників:

1) група оціночних показників включає найбільш загальні показники, що відображають ефективність використання та дохідність вкладеного капіталу:

o норма прибутку;

o прибутковість (рентабельність) активів;

o оборотність і віддача активів;

o рентабельність (прибутковість) продажів;

o рентабельність виробництва;

o поточна (дивідендна) і загальна прибутковість акцій;

o ринкова капіталізація компанії;

2) група включає показники, які характеризують фінансовий стан компанії:

o платоспроможність;

o ліквідність;

o ринкова (фінансова) стабільність підприємства;

3) група оціночних показників об'єднує показники виробничого потенціалу підприємства, частку (питому вагу) основних засобів в статутному капіталі компанії:

o коефіцієнт зносу основних засобів;

o рентабельність основних засобів;

o вартість основних засобів (за первісною і залишковою вартістю) в розрахунку на одну акцію;

4) група оціночних показників характеризує надійність і безпеку вкладання коштів у цінні папери певної компанії:

o ризик неповернення дебіторської заборгованості;

o співвідношення дебіторської і кредиторської заборгованостей;

o ліквідаційна вартість однієї акції;

o ризик нездатності підприємства відповідати за своїми боргами (банкрутства);

o ризик неліквідності акцій на вторинному ринку;

5) група оціночних показників відображає перспективи зростання вартості цінних паперів на основі динаміки розвитку галузі, інших показників даного ринку.

 
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Схожі тими

Концептуальні засади оцінки вартості цінних паперів
Оцінка вартості цінних паперів
Ведення реєстру власників цінних паперів
ПРАВОВЕ РЕГУЛЮВАННЯ РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ
ПРАВОВІ ОСНОВИ РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ
Рейтинги репутації
Оцінка рейтингу страхових організацій: зарубіжна і російська практика
Розміщення по рейтингах
 
Предмети
Банківська справа
БЖД
Бухоблік і аудит
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика і естетика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Політологія
Політекономія
Право
Психологія
Соціологія
Страхова справа
Товарознавство
Філософія
Фінанси