Меню
Головна
 
Головна arrow Банківська справа arrow Гроші, кредит, банки
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Рівновага на ринку грошей і активів

Рівновага на ринках грошей і активів має місце, коли обсяги пропозиції грошей і попиту на них рівні. Про фактори, що впливають на обсяг пропозиції грошей, що було сказано вище. Необхідно визначити, що ж впливає на обсяг попиту на гроші.

Під номінальним обсягом попиту на гроші розуміють кількість готівкових грошей в економічних агентів і коштів на чекових депозитах, які вони хочуть тримати в своїх портфелях активів. Реальний обсяг попиту на гроші М(,/Р визначається кількістю товарів, які можна купити на них при існуючому рівні цін. Чим він вище, тим більше номінальний обсяг попиту на гроші.

Реальні ставки дохідності

Серед факторів, які справляють істотний вплив на обсяг попиту на гроші, слід виділити в першу чергу реальні ставки дохідності негрошових активів. Для прийняття рішення важливі не стільки фактично сформовані ставки, скільки очікувані. Звичайно, таких активів на ринку існує безліч, наприклад корпоративні та державні облігації, акції підприємств і т. д. Однак при розгляді ринкових моделей рівноваги до уваги беруть бескупонную державну облигацию1. Чим нижче рівень прибутковості негрошових активів, тим більша схильність економічних агентів тримати активи в грошовій формі. На цю особливість звернув увагу ще Дж. Кейнс. Звідси випливає, що й попит на гроші для здійснення угод купівлі-продажу збільшується із зменшенням ставки прибутковості по негрошових активів.

Валовий внутрішній продукт

Інший важливий фактор, що впливає на попит на гроші, - валовий внутрішній продукт. Чим він вище, тим більше коштів платежу необхідно для обслуговування операцій, що здійснюються в економіці. Збільшення ризикованості тримання негрошових активів також веде до росту попиту на гроші. Ризик може зростати в силу різних причин, наприклад посилення нестабільності на фондових і валютних біржах, неплатежі підприємств за своїми борговими зобов'язаннями та ін. Навпаки, часті зміни в грошовій політиці, грошові реформи, що тягнуть за собою конфіскацію грошових коштів у економічних агентів, можуть викликати у них прагнення перевести кошти в дохідні активи.

Зворотну залежність реального попиту па гроші від реальної ставки відсотка називають лінією попиту на гроші Ь (рис. 2.11).

Типова лінія попиту на гроші

Рис. 2.11. Типова лінія попиту на гроші

Зміни інших факторів (крім реальної ставки відсотка), які зазначені вище, призводять до зсуву цієї лінії. Так, при збільшенні сукупного випуску вона зміщується вправо.

Умова рівноваги на ринку грошей і активів може бути записано наступним чином: МУР = М"/Р.

У стані рівноваги обсяг реального попиту на гроші (М/Р) визначається:

o валовим внутрішнім продуктом, який виробляється при рівновазі на ринку праці (тобто потенційним випуском У", див. рис. 2.4);

o реальною ставкою відсотка /?*, яка формується при рівновазі на товарному ринку при досягненні У' (див. рис. 2.9);

o іншими факторами, зокрема, рівнем ризикованості і ліквідності негрошових активів.

Обсяг реальної пропозиції грошей (М/Р) визначається:

o обсягом номінального пропозиції грошей М{, залежних отрешений центрального байка, системи комерційних банків та інших економічних агентів;

o деяким рівнем цін Р.

Рівновага ринку грошей можна представити у графічному вигляді (рис. 2.12). Первісний стан рівноваги відображає точка X. Воно досягається за рівноважною ставкою відсотка Я*. При цьому попит на гроші встановлюється у відповідності з потенційним випуском У*.

Рівновага на ринку грошей

Рис. 2.12. Рівновага на ринку грошей

Припустимо, що центральний банк здійснив додаткову емісію грошей (зростання з М до М£). Їх кількість стала більше, ніж економічні агенти бажають мати при початкових чинники, які визначали реальний обсяг попиту на гроші. Таким чином, їх ринок виявиться виведеним з рівноваги. Для приведення його у новий стан рівноваги має зрости реальний обсяг попиту на гроші. Це відбудеться за рахунок зниження реальної ставки відсотка до рівня Виявивши, що в портфелі активів виявилося занадто багато грошей, економічні агенти намагаються оптимізувати структуру активів шляхом обміну грошей на дохідні активи. Попит на останні почне збільшуватися, отже, їх ціни також зростуть. У той же час прибутковість цих активів (реальна ставка відсотка) буде падати. Зниження витрат тримання грошей буде збільшувати обсяг реального попиту на них.

Зниження реальної ставки відсотка триватиме до рівня, при якому обсяги реальних попиту на гроші і пропозиції стануть рівними (точка X,). Однак рівновага грошового ринку за новою ставкою відсотка не може бути довгостроковим, так як вона не є рівноважною для товарного ринку при потенційному випуску ".

На ринку активів обсяг сукупного попиту збільшиться за рахунок двох його компонентів. По-перше, інвестиційний попит зросте, так як скоротяться витрати використання капіталу. По-друге, підвищиться споживчий попит, оскільки із-за зниження ставок відсотка домашні господарства будуть переорієнтуватися із заощаджень на споживання. У результаті обсяг сукупного товарного попиту почне перевершувати обсяг сукупної пропозиції В'. Процес зміни реальної ставки відсотка повинен тривати таким чином, щоб при збереженні рівноваги на грошовому ринку товарний ринок також прийшов би в рівновагу при потенційному випуску. Це відбудеться за рахунок підвищення рівня цін в довгому періоді.

Зростання рівня цін зменшить реальний обсяг пропозиції грошей, так як він обернено пропорційний рівню цін (лінія М рушить вліво, рис. 2.13). Зниження реального обсягу пропозиції грошей підвищить реальну ставку відсотка, вирівнює грошовий ринок. Це пов'язано з тим, що власники грошей, відчувши зменшення ліквідності своїх портфелів активів, почнуть процес обміну дохідних активів на гроші. Збільшиться пропозиція дохідних активів для продажу, знизиться ціна і зросте реальна ставка відсотка. Останнє в свою чергу знизить реальний обсяг попиту на гроші. Процес буде продовжуватися до тих пір, поки не встановиться рівноважна реальна ставка відсотка, що відповідає потенційному випуску У*. Процеси, які будуть відбуватися на грошовому ринку внаслідок підвищення товарних цін, протилежні тим, які мали місце при збільшенні пропозиції грошей з-за їх додатковій емісії. Рівень цін при цьому є макроекономічним показником, який вирівнює номінальний обсяг пропозиції грошей з боку центрального банку та банківської системи з реальним обсягом попиту на них з боку економічної системи.

Компенсує вплив цін на реальну ставку відсотка в довгому періоді

Рис. 2.13. Компенсує вплив цін на реальну ставку відсотка в довгому періоді

 
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Схожі тими

Рівновага на грошовому ринку
Пропозиція грошей рівновага на грошовому ринку
Вплив держави на ринкову рівновагу.
П. де Буагільбер: laissez faire, пропорційні ціни і рівновага
Макроекономічна рівновага в народному господарстві
Сутність грошей
Оцінка компанії за активами
Рівновага на грошовому ринку
Часткова і загальна рівновага. Взаємозв'язок всіх ринків у положенні загальної конкурентної рівноваги
Рівновагу на окремих видах ринків в класичній і кейнсіанській моделях
 
Предмети
Банківська справа
БЖД
Бухоблік і аудит
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика і естетика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Політологія
Політекономія
Право
Психологія
Соціологія
Страхова справа
Товарознавство
Філософія
Фінанси