Меню
Головна
 
Головна arrow Політекономія arrow Економічна теорія
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Ринок капіталів

Серед умов виробництва, що забезпечують функціонування ринкової економіки та її безперервний характер розвитку, одне з перших місць займає ринок капіталів, створення яких є однією із найскладніших завдань для країни, що переходить до ринкової системи господарювання.

Ринок капіталів - це ринок грошових або речових ресурсів, які необхідні для функціонування виробництва. Об'єкти ринку капіталів можуть передаватися або у тимчасове користування, або продаватися, тобто змінювати власника. Так як капітал може мати речову та грошову форму, розрізняють ринок речових активів і ринок грошових капіталів, їх існування взаємопов'язано. Під капіталом на ринку речових чинників виробництва розуміють фізичний капітал: верстати, машини, будівлі, споруди, запаси матеріалів і напівфабрикатів тощо у їх вартісному вимірі. Але найчастіше під ринком розуміється ринок капіталів капіталу у вартісній, грошовій формі. По суті, це ринок позичкового капіталу, так як на ньому грошові кошти передаються у тимчасове користування. Цей ринок ми і будемо розглядати як ринок грошових капіталів.

Ринок позичкових капіталів представляє собою сукупність взаємовідносин, де об'єктом угоди виступає грошовий капітал та формується попит і пропозиція на нього. Він поділяється на грошовий ринок та ринок капіталів. Грошовий ринок пов'язаний з короткостроковими позиками терміном до одного року. Ринок капіталів обслуговує середньострокові та довгострокові позики.

Функції ринку капіталів визначаються його сутністю і тією роллю, яку він виконує в системі суспільного господарювання.

Виділяють п'ять основних функцій ринку позичкових капіталів:

1) обслуговування товарного звернення через кредит;

2) акумуляція грошових заощаджень юридичних, фізичних осіб і держави, а також іноземних клієнтів;

3) трансформація грошових фондів безпосередньо в позичковий капітал і використання його у вигляді капіталовкладень для обслуговування процесу виробництва;

4) обслуговування держави і населення як джерел капіталу для покриття державних і споживчих витрат;

5) прискорення концентрації і централізації капіталу для утворення потужних фінансово-промислових груп.

Перші три функції стали активно використовуватися в промислово розвинених країнах лише в повоєнний період; у перших чотирьох функціях ринок служить своєрідним посередником в русі капіталу; всі функції спрямовані на забезпечення ефективного функціонування системи сучасної ринкової економіки.

Формування ринку капіталів в трансформованої економіки характеризується значним дисбалансом механізмів первинного накопичення капіталу, що відображається в переважанні перерозподільної складової у порівнянні з ощадної мотивацією. Остання, як правило, сприяє виробленню раціональних поведінкових аспектів, орієнтованих на залучення інвестиційних ресурсів на різних рівнях господарювання. У свою чергу, перерозподіл капіталу в умовах реформування засад економічної системи несе явно негативний відбиток і проявляється в достатку усілякого роду деформацій.

Попит на ринку капіталу визначається функціонуючими підприємцями, пропозиція - ссудными капіталістами. Попит на капітал визначається як різниця між вартістю прийнятих інвестиційних проектів і власними накопиченнями підприємств, а пропозиція - кількістю тимчасово вільних грошових коштів у суспільстві. У короткостроковому періоді, коли кількість пропонованого капіталу незмінно, зміна попиту призведе до зміни процентної ставки. У довгостроковому періоді цепу на капітал буде змінювати вартість пропонованого капіталу.

На ринку капіталів продавцем є власники вільних грошових коштів, а покупцем - представники бізнесу, які потребують цих засобах. Надання та отримання грошей у борг - це основний тип операцій, що здійснюються на ринку позикових коштів. Цей ринок дає можливість споживачам і фірмам розподіляти в часі свої витрати найбільш вигідним для себе чином. Процеси на ринку позикових коштів справляють істотний вплив на розподіл ресурсів і, отже, на економіку в цілому.

Ціна, що сплачується за використання взятих у борг грошей, називається позичковим відсотком. Самі гроші, як відомо, не завжди є продуктивним ресурсом, але, використовуючи їх, можна купити обладнання, матеріали, енергію, працю й інші ресурси, необхідні для виробничого процесу. Тому, взявши в користування грошові ресурси, підприємець забезпечує умови розвитку свого виробництва. Ставка позичкового відсотка зазвичай показує, який відсоток від взятої в кредит суми буде сплачуватися за користування цими грошима. По суті, це дохід, який отримує власник тимчасово вільних грошових коштів, надаючи їх у тимчасове користування іншій особі.

У відсотку розрізняють номінальну і реальну ставки; реальна ставка завжди дорівнює номінальній мінус темп інфляції. Рівень ставки позичкового відсотка залежить насамперед від попиту на кредит, але під впливом безлічі факторів він диференціюється. Важливе значення має ступінь ризику: чим вона більше, тим вище позичковий відсоток. На рівень відсотка впливають також термін позички (довгострокові позики більш дорогі), кількість ссужаемых грошей (як правило, на меншу суму виплачується більш високий відсоток), конкуренція на грошовому ринку.

Ставка позичкового відсотка є одним з найважливіших стимулів для підвищення темпів зростання національного продукту та розвитку окремих галузей. При меншій ставці відсотка збільшуються вкладення у виробництво і відповідно збільшуються обсяги виробленого продукту і доходи суспільства. Крім того, за допомогою диференціації ставки позичкового відсотка можна стимулювати розвиток окремих галузей і регіонів.

Частиною ринку капіталів є і ринок цінних паперів.

Ринок цінних паперів - ринок капіталів, представлених цінними паперами. Поява ринку цінних паперів пов'язано зі зростанням потреб у більшому обсязі кредитних ресурсів. Він виріс з ринку позичкового капіталу, так як купівля цінних паперів означає не що інше, як передачу частини грошового капіталу у позику, а сам цінний папір стає кредитним документом, що дає право на певний регулярний дохід, що подається у вигляді відсотка або дивіденду.

Ринок цінних паперів виконує дві основні функції. Перша пов'язана з мобілізацією грошових коштів для розширення суспільного виробництва та збільшення сукупного капіталу. Друга функція - інформаційна: ситуація на ринку цінних паперів дає інвесторам відомості про економічну кон'юнктуру і орієнтує їх у справі вкладення капіталу. У цілому цей ринок сприяє формуванню ефективного національного ринку, підтримання пропорцій ринкової економіки.

Ринок цінних паперів ділиться на первинний і вторинний. Розміщення знову випущених цінних паперів серед інвесторів чи через посередників утворює первинний ринок. Він служить залучення додаткових кредитних ресурсів. Вторинний ринок виникає при зверненні раніше випущених цінних паперів, його завдання - сформувати механізм вільної перепродажу цінних паперів, що є підтвердженням їх ліквідності, визначеної цінності і відповідно - стимулом придбання.

Вторинний ринок існує у формі фондової біржі та позабіржового ринку. З одного боку, вони доповнюють один одного, а з іншого - постійно конкурують. Фондова біржа - це спеціально організоване місце купівлі-продажу цінних паперів. Позабіржовий ринок - це угоди з купівлі і продажу цінних паперів, які здійснюються не через біржу та особистісний контакт, а через комп'ютерну систему або по телефону шляхом прямого погодження умов продажу між продавцем і покупцем. Зазвичай через цей ринок ревізуються акції нових, невідомих і невеликих підприємств.

Жодна держава не може існувати без динамічного розвитку ринку капіталів, що надає можливість фінансувати приватний сектор економіки. Проблема створення і розвитку ринку капіталів існує і в Росії, але ряд негативних моментів стримує цей процес.

Головним недоліком, мабуть, є відсутність чіткої, послідовної та узгодженої стратегії розвитку ринку капіталу, відповідно до якої можна було б вибудовувати пріоритети та планувати дії, а також визначати ступінь просування до поставленої мети. Продовжують лунати голоси політиків, економістів і учасників ринку, закликають виробити стратегію залучення капіталу в реальний сектор, однак серед них немає того, хто б мав чітке уявлення про те, як розвинути і застосувати таку стратегію.

Негативний вплив на ринок капіталу чинить слабку примус до виконання законів і довільне, не однакове їх застосування, що пояснюється частково огріхами законотворчості, частково - недоліком відповідальності, а частково - слабким рівнем розвитку регулюючих і судових органів, чиї ресурси недостатні для забезпечення їх ефективної роботи, підтримання незалежності і компетентності.

На жаль, російське уряд і досі не може створити і підтримати законодавчі та практичні рамки, необхідні для існування ринків капіталу, здатних викликати довіру у громадян і зарубіжних кредиторів і інвесторів.

У російської економіці більшість діючих підприємств не має власних коштів для подальшого розвитку, їм необхідно залучення коштів з боку. Але недостатній розвиток реально діючих вітчизняних ринків капіталу та нездатність мобілізувати заощадження фізичних та юридичних осіб не дозволяють цим підприємствам почати ефективно працювати, одночасно сплачуючи непомірні податки і зазнаючи на собі свавілля влади: необхідно виробити якісне законодавство, а також справедливу систему оподаткування.

Акумульовані на ринку капіталів вільні кошти повинні залучатися для власного розвитку російських підприємств, і якщо цього не відбудеться на російському ринку, то зібрані кошти будуть залучені за кордоном, прибуток від їх використання будуть отримувати іноземці, що не сприяє швидкому оздоровленню економіки Росії. Організації, що мають заощадження, не будуть брати участь у фінансуванні підприємств, якщо вони вважатимуть, що можуть стати жертвами свавілля або важкого податкового тягаря, тому слід створити дієву систему захисту прав інвесторів, а також надавати їм певні податкові пільги.

Метою державного регулювання ринку капіталів мають стати вироблення чіткої стратегії розвитку цього ринку, створення комплексної програми заходів, що сприяють цьому процесу. Важливо пам'ятати, що ринки капіталів за указом не з'являються. Уряд має лише створити відповідний клімат для розвитку ринків, а потім усунутися, з тим щоб дозволити підприємствам і учасникам ринку завершити процес. Ця політика розвитку повинна бути довгостроковою, послідовність заходів - продуманою і несуперечливої.

 
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Схожі тими

РИНОК КАПІТАЛУ. ПРИБУТОК. СТАВКА ВІДСОТКА
Ринок капіталу
Фінансовий капітал і протекціонізм
Ціна і структура капіталу
Зростання органічної будови капіталу та нова роль банків
Яку віддачу вимагають власники капіталу, і може чи фінансовий директор її оцінити?
Грошовий капітал: його форми. Ринок грошового капіталу
Теорія "людського капіталу" Т. Шульца і Р. Беккера: освіта - "великий зрівнювач" або "велике сито"?
Додатковий капітал
Структура та вартість капіталу. Дивідендна політика
 
Предмети
Банківська справа
БЖД
Бухоблік і аудит
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика і естетика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Політологія
Політекономія
Право
Психологія
Соціологія
Страхова справа
Товарознавство
Філософія
Фінанси