Меню
Головна
 
Головна arrow Інвестування arrow Інвестиції
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Лекція 2. ІНОЗЕМНІ ІНВЕСТИЦІЇ

В результаті вивчення даного розділу студент повинен:

знати

o сутність, функції і значення іноземних інвестицій;

o форми міжнародного руху капіталу;

o сутність прямих і портфельних іноземних інвестицій;

o механізм впливу іноземних інвестицій на розвиток національної економіки;

вміти

o розрізняти прямі і портфельні іноземні інвестиції;

o визначати структуру іноземних інвестицій;

o аналізувати динаміку і структуру іноземних інвестицій та виявляти фактори, що вплинули на їх зміну;

володіти

o понятійним апаратом в рамках даної глави;

o методикою аналізу залучення та використання іноземних інвестицій.

Сутність і значення іноземних інвестицій

В першу чергу, необхідно зазначити, що жодна держава світу не може нормально розвиватися без іноземних інвестицій. З глобалізацією світової економіки зростає і роль іноземних інвестицій. Досить зазначити, що за останню чверть XX ст. щорічний обсяг прямих іноземних інвестицій зріс більш ніж у 70 разів, досягнувши до 2007 р. 1,7 трлн дол.

У Федеральному законі від 9 липня 1999 р. № 160-ФЗ "Про іноземні інвестиції в Російській Федерації" (з ізм. і дод.) дається наступне визначення: "Іноземна інвестиція - вкладення іноземного капіталу в об'єкт підприємницької діяльності на території Російської Федерації у вигляді об'єктів цивільних прав, що належать іноземному інвестору, якщо такі об'єкти цивільних прав не вилучені з обороту або не обмежені в обороті в Російській Федерації відповідно до федеральними законами, в тому числі грошей, цінних паперів (в іноземній валюті та валюті Російської Федерації), іншого майна, майнових прав, мають грошову оцінку виняткових прав на результати інтелектуальної діяльності (інтелектуальну власність), а також послуг та інформації".

Іноземні інвестиції є однією з найважливіших форм міжнародного руху капіталу. Класифікація форм міжнародного руху капіталу представлена на рис. 2.1 [18].

За джерелами походження розрізняють офіційний (державний) капітал і приватний (недержавний) капітал.

Офіційний (державний) капітал - це засоби з державного бюджету, що переміщуються за кордон або приймаються з-за кордону за рішенням Уряду РФ, а також за рішенням міжурядових організацій. До цієї категорії руху капіталу відносяться всі державні позики, позики, дари (гранти), допомога, які надаються однією країною іншій на основі міжурядових угод.

Рис. 2.1. Форми міжнародного руху капіталу

Офіційним також вважається капітал, яким розпоряджаються міжнародні міжурядові організації від імені своїх членів (кредити Міжнародного валютного фонду, Світового банку, витрати оон на підтримку світу і ін). Джерелом офіційного капіталу є кошти державного бюджету, тому рішення про переміщення такого капіталу закордон приймаються спільно Урядом РФ і органами законодавчої влади (парламентом).

Приватний (недержавний) капітал кошти приватних (недержавних) фірм, банків і інших недержавних організацій, що переміщуються за кордон або приймаються з-за кордону за рішенням їх керівних органів і їх об'єднань. У цю категорію руху капіталу входять інвестиції капіталу закордон приватними фірмами, надання торгових кредитів, міжбанківське кредитування. Джерелом походження цього капіталу є кошти приватних фірм, власні або позикові, не пов'язані з державним бюджетом. Але, незважаючи на відносну автономність фірм в прийнятті рішень про міжнародне переміщення належить їм капіталу, Уряд РФ зазвичай залишає за собою право його регулювати або контролювати.

За характером використання капіталу виділяють позичковий і підприємницький капітал.

Позиковий капітал - кошти, що даються в позику з метою отримання відсотка. У міжнародних масштабах як позичкового капіталу в основному використовується офіційний капітал з державних джерел, хоч міжнародне кредитування з приватних джерел також досягає вельми значних об'ємів.

Підприємницький капітал кошти, що прямо або непрямо вкладаються у виробництво з метою отримання прибутку. Як підприємницького капіталу найчастіше використовується приватний капітал, хоча або сама держава, або належать державі підприємства також можуть вкладати кошти закордон.

І позичковий і підприємницький капітал можуть надаватися на коротко-, середньо - і довгостроковій основі.

Короткостроковий капітал вкладення капіталу терміном менш ніж на один рік. Переважно позиковий капітал виступає в формі торгових кредитів.

Середньо - і довгостроковий капітал вкладення капіталу терміном більш ніж на один рік. Всі вкладення підприємницького капіталу в формі прямих і портфельних інвестицій, так само як і позиковий капітал у вигляді державних кредитів, звичайно є довгостроковими.

По меті вкладення іноземні інвестиції поділяють на прямі, портфельні та інші.

Прямі інвестиції - вкладення капіталу з метою придбання довгострокового економічного інтересу в країні прикладання капіталу, що забезпечують контроль інвестора над об'єктом розміщення капіталу. Вони практично цілком пов'язані з вивозом приватного підприємницького капіталу, не рахуючи відносно невеликих по об'єму зарубіжних інвестицій фірм, що належать державі.

Портфельні інвестиції - вкладення капіталу в іноземні цінні папери, що не дають інвестору права реального контролю над об'єктом інвестування. Такі інвестиції також переважно засновані на приватному підприємницькому капіталі, хоч і держава часто випускає свої і купує іноземні цінні папери.

Інші інвестиції - рух капіталу, пов'язаний з міждержавними кредитами та банківськими депозитами.

У законодавствах різних країн вводяться критерії, які дозволяють розмежувати прямі і портфельні інвестиції, головний з яких - частка в статутному капіталі підприємства, що купується іноземним інвестором. Так, у Росії вважається, що якщо частка іноземного інвестора у статутному капіталі перевищує 10%, слід говорити про прямі іноземні інвестиції.

Таким чином, прямі іноземні інвестиції іноземні інвестиції, досить великі для того, щоб дозволити інвестору встановити ефективний контроль за управлінням підприємством і створити у нього довготривалу зацікавленість в успішному функціонуванні цього підприємства. До прямих іноземних інвестицій відносять вкладення коштів у матеріальні та нематеріальні активи створюваного на території приймаючої країни підприємства. У результаті залучення прямих іноземних інвестицій відбувається збільшення активів підприємства, створення нових майнових і інтелектуальних цінностей.

Вважається, що прямі іноземні інвестиції в порівнянні з іншими видами залучення іноземного капіталу, мають ряд переваг. Прямі іноземні інвестиції є джерелом приросту виробничого капіталу і капіталу сфери послуг, залучення передових технологій, ноу-хау, методів ведення бізнесу. Порівняно з позиками і кредитами прямі іноземні інвестиції не збільшують зовнішній борг держави. Крім того, вони забезпечують найбільш ефективну інтеграцію національної економіки у світову. Тому національні економіки зацікавлені, насамперед, у залученні прямих іноземних інвестицій.

Переважна частина прямих іноземних інвестицій здійснюється між розвиненими країнами у формі перехресного інвестування. Основними прямими інвесторами є провідні індустріальні країни - США, Японія, ФРН, Великобританія та Франція. Останніми роками, наприклад, США інвестують за кордон приблизно стільки ж капіталу, скільки іноземного капіталу інвестується у США.

Портфельні іноземні інвестиції - вкладення коштів інвесторів у цінні папери найбільш прибутково працюючих підприємств, а також в цінні папери, що емітуються державними та місцевими органами влади з метою отримання максимального доходу на вкладені кошти. Іноземний інвестор активно не бере участь в управлінні підприємством, займає позицію "стороннього спостерігача" по відношенню до підприємства - об'єкта інвестування і, як правило, не втручається в управління ним, задовольняючись отриманням дивідендів. Метою портфельного інвестора є отримання високої норми прибутку і зниження ризику за рахунок хеджування. Таким чином, створення нових активів при цьому вкладення коштів не відбувається. Однак портфельні інвестиції дозволяють збільшити обсяг залученого капіталу на підприємстві.

Як і у випадку прямих інвестицій, понад 90% портфельних зарубіжних інвестицій здійснюються між розвиненими країнами. Темп їх зростання значно випереджає темп росту прямих інвестицій.

Міжнародний ринок портфельних інвестицій значно більше по об'єму міжнародного ринку прямих інвестицій. Однак він значно менше сукупного внутрішнього ринку портфельних інвестицій розвинених країн.

Отже, іноземні портфельні інвестиції являють собою вкладення капіталу в іноземні цінні папери, що не дають інвестору права реального контролю над об'єктом інвестування. Ці папери можуть бути або акціонерними цінними паперами, що засвідчують майнове право їх власника, або борговими цінними паперами, що засвідчують відносини позики. Головна причина здійснення портфельних інвестицій - це прагнення розмістити капітал у тій країні й у таких цінних паперах, в яких він буде приносити максимальний прибуток при допустимому рівні ризику.

При поділі понять прямих і портфельних іноземних інвестицій більш важливим критерієм є намір іноземного партнера брати участь в управлінні; наявність у нього стратегічних інтересів у співпраці з даним підприємством - це прямі інвестиції, прагнення іноземного партнера отримати прибуток з вкладення свого капіталу поза прив'язки до конкретного підприємства - це портфельні інвестиції.

Іншими іноземними інвестиціями називають банківські вклади (власні рахунки іноземних юридичних осіб в російських банках і російських осіб в іноземних банках), товарні кредити (оплата за експорт або імпорт і надання кредитів для експорту та імпорту) та інші кредити (кредити міжнародних фінансових організацій та кредити урядів іноземних держав та інші кредити, крім торговельних, одержуваних не від прямих інвесторів). Їх виключення з аналізу викликано насамперед різнорідність групи, а також складністю отримання достовірної статистичної інформації.

Іноземні інвестиції в загальному випадку є різновидом інвестицій, і тому вони виконують ті ж функції, що і інвестиції. Функції, які виконують інвестиції, розглянуті раніше.

У вітчизняній економічній літературі перераховані основні функції іноземних інвестицій, до яких відносяться [18]:

o регулююча - проявляється в здатності інвестицій регулювати процеси відтворення капіталу і підтримання темпів економічного зростання;

o розподільна - здійснення допомогою інвестування розподілу створеного суспільного продукту в грошовій формі між окремими власниками, рівнями і сферами матеріального виробництва, видами діяльності та ін;

o стимулююча - орієнтована на оновлення засобів виробництва, розвитку науки і техніки;

o індикативна - базується на зв'язку інвестицій з виробничими силами, відображенні їх стану і розвитку.

Мотиви здійснення іноземних інвестицій можуть бути самі різні, але найчастіше його економічні і політичні, носять стратегічний характер.

До мотивів економічного характеру можна віднести: пошук нових ринків збуту; пошук нових джерел сировинних ресурсів; пошук можливостей для ведення виробництва з більш високою ефективністю; пошук нової інформації та ін

Мотивами політичного характеру є: надання економічної допомоги дружнім країнам, іншим країнам для підтримки або повалення в них певного політичного режиму.

Необхідно мати на увазі, що політичні мотиви, як правило, невіддільні від економічних перспективі.

Іноземні інвестиції можуть здійснюватися у вигляді надання допомоги країнам, істотно постраждалим від повеней, землетрусів та інших стихійних лих.

Найгостріша необхідність залучення іноземних інвестицій в нашу країну обумовлюється наступними причинами.

По-перше, рівень фізичного і морального зносу основних засобів у багатьох галузях досягла критичного рівня, і для усунення цього негативного явища потрібні значні інвестиції для технічного переозброєння вітчизняного виробництва.

По-друге, переведення національної економіки на інноваційний шлях розвитку (а така задача поставлена) навряд чи можливий без іноземних інвестицій з-за дефіциту власних джерел фінансування.

По-третє, іноземні інвестиції необхідні для забезпечення власних темпів зростання національної економіки і на цій основі - вирішення соціальних проблем.

По-четверте, прямі іноземні інвестиції дозволяють отримати передовий досвід в області менеджменту і доступ до нових технологій і ноу-хау.

Все це свідчить про те, що іноземні інвестиції відіграють дуже важливу роль в економіці нашої країни, сприяючи її розвитку.

 
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Схожі тими

Іноземні інвестиції в Росії
Іноземні інвестиції
Іноземні інвестиції в Росії
Регулювання іноземних інвестицій
Економічна сутність та значення інвестицій на макро - і мікрорівні
ІНОЗЕМНІ ІНВЕСТИЦІЇ ТА ЇХ ОСОБЛИВОСТІ В РОСІЇ
Соціальні інвестиції, їх сутність і значення для поліпшення якості життя і розвитку людського капіталу
Економічна сутність інвестицій
Іноземні інвестиції
 
Предмети
Банківська справа
БЖД
Бухоблік і аудит
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика і естетика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Політологія
Політекономія
Право
Психологія
Соціологія
Страхова справа
Товарознавство
Філософія
Фінанси