Меню
Головна
 
Головна arrow Менеджмент arrow Стратегічний менеджмент
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Лекція 7. КОРПОРАТИВНІ СТРАТЕГІЇ ЗЛИТТЯ І ПОГЛИНАННЯ

В результаті освоєння матеріалу глави 7 студент повинен:

знати

o підстави для злиття і поглинання;

o причини опору поглинання;

o переваги стратегії поділу компанії;

вміти

o аналізувати джерела опору поглинання;

o визначати сильні і слабкі сторони конкретної стратегії злиття або поглинання;

володіти

o методами планування послідовності дій для злиття або поглинання.

У якій би галузі фірма не діяла, яких би розмірів вона не була, розвиток, відбувається з причин, які ніхто у фірмі або серед її стейкхолдерів не може зупинити, з часом призведе до радикальних перетворень. Ці перетворення для більшості новоутворених фірм приведуть протягом двох-трьох років до їх ліквідації, інші ж, що вижили, з високим ступенем ймовірності переживуть процедури повної або часткової зміни власників, злиттів і придбань.

Враховуючи загальноприйняті за кордоном підходи, під злиттям ми будемо розуміти будь-яке об'єднання господарюючих суб'єктів, в результаті якого утворюється єдина економічна одиниця з двох (або більше) раніше існуючих структур.

Поглинання, в свою чергу, являє собою об'єднання двох (або більше) самостійних юридичних осіб, які займаються господарською діяльністю, в результаті якого одна (поглинає) юридична особа зберігається, а активи і зобов'язання інших (поглинаються) юридичних осіб переходять до нього. Поглинаються юридичні особи або припиняють своє існування, або контролюються шляхом домінуючого участі їх в установчому капіталі.

У російської практиці терміни "злиття" і "поглинання" засновані на юридичному визначенні поняття "реорганізація юридичної особи". Реорганізація компаній, як визначено у Цивільному кодексі РФ і Федеральному законі від 26 грудня 1995 року № 208-ФЗ "Про акціонерні товариства", це зміна юридичного статусу одного або декількох суб'єктів, задіяних у реорганізації. Реорганізація компаній може приймати наступні форми: реорганізація шляхом поділу, виділення, перетворення, злиття або приєднання компаній. Тим самим злиття та поглинання - це форми реорганізації.

Ми будемо розглядати лише злиття і поглинання, оскільки саме ці перетворення ведуть до розширення і зростання компаній. Це дає можливість розглядати дані перетворення як елементи стратегії їх розвитку. Якщо злиття і придбання здійснюються на раціональній, плановій основі, мова йде про стратегії. Ці стратегії виділяються в окрему групу у зв'язку з притаманними їм особливостями, які будуть розглянуті нижче.

Злиття відбувається тоді, коли сумарні операції і активи двох компаній зливаються шляхом поміщення їх під контроль керівництва нової компанії, яка знаходиться у спільному володінні акціонерів вихідних компаній.

Придбання, поглинання, має місце там, де одна компанія отримує контроль над іншою шляхом придбання контрольного пакету акцій з правом голосу. Слід зазначити, що купівля контрольного пакета акцій не завжди призводить до позитивних результатів. Це визначається тим, що підприємець, який купив компанію (або група підприємців), повинен буде покривати свої витрати на придбання за рахунок прибутку компанії або її активів і акцій. Однак ці надходження часто виявляються недостатніми.

Ринок злиттів і поглинань приносить його учасникам не тільки великі вигоди, але і загрожує втратою бізнесу. Закони ринку досить жорсткі: або ти поглинаєш кого-небудь, або поглинають тебе. Тому вироблення грамотної та ефективної стратегії дозволить компаніям отримати максимальну вигоду - не тільки у вигляді подальшого зростання, але і за допомогою продажу бізнесу.

Враховуючи смислова схожість вказаних вище визначень, багато автори використовують терміни "злиття" і "поглинання" при описі одного і того ж процесу або в парі, або окремо. Специфіка застосування цих понять пов'язана також з особливостями національної ділової практики, з відмінностями між їх інтерпретаціями в академічній, правової та ділової середовищі. Наприклад, об'єднання декількох компаній, у результаті якого одна з них виживає, а інші втрачають свою самостійність і припиняють існування, в зарубіжній практиці може описуватися як злиття, а за російським законодавством цей випадок являє собою приєднання.

Альтернативою злиттів і поглинань в якості одного з варіантів інтеграції виступають різні коопераційні зв'язки. Найбільш поширеною формою кооперації є стратегічні альянси, зберігають юридичну самостійність беруть участь у кооперації сторін. Оскільки значна кількість альянсів завершується злиттям сторін, їх можна розглядати як перехідну фазу консолідації. Створення стратегічного альянсу в цій якості дає можливість значно збільшити ймовірність успішного функціонування об'єднаної структури в майбутньому. Проміжне положення між цими двома категоріями займає співробітництво на основі створення спільних підприємств, яке не тягне за собою зміни юридичного статусу беруть участь в угоді сторін, але призводить до появи нових юридичних осіб.

 
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Схожі тими

Стратегії та структури угод злиття і поглинання
Злиття і поглинання компаній. Досвід зарубіжних компаній
Підстави для злиттів і поглинань
Механізм безперервного і прибуткового зростання на основі злиттів і поглинань
Обґрунтування ціннісно-орієнтованих стратегічних рішень, в тому числі злиття і поглинання
КОРПОРАТИВНЕ БУДІВНИЦТВО ЯК ОСНОВНИЙ ШЛЯХ РЕАЛІЗАЦІЇ СТРАТЕГІЇ СОЦІАЛЬНО-ЕКОНОМІЧНОГО РОЗВИТКУ РОСІЇ
Корпоративна стратегія і мотиви придбань
Стратегія "зняття вершків"
Логістична місія та корпоративна стратегія. Логістична ієрархія: від логістичного стратегічного плану до логістичної операції. Логістичний менеджмент у загальній структурі менеджменту фірми
Директивна стратегія
 
Предмети
Банківська справа
БЖД
Бухоблік і аудит
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика і естетика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Політологія
Політекономія
Право
Психологія
Соціологія
Страхова справа
Товарознавство
Філософія
Фінанси