Меню
Головна
 
Головна arrow Банківська справа arrow Гроші, кредит, банки
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Лекція 6. Кредитна система

Фінансове посередництво та фінансові посередники

Якщо який-небудь із секторів економіки або суб'єктів ринку не має достатніх грошових ресурсів для оплати запланованих витрат, то у нього є три основні можливості для вирішення проблеми:

o скорочення запланованих витрат;

o збільшення грошових доходів, одержуваних з інших секторів (наприклад, державні органи можуть збільшити податки, підприємці збільшити обсяг продажів, працівники вимагати зростання заробітної плати тощо);

o позику грошей в інших секторах або в інших суб'єктів.

Одночасно завжди існують фірми, особи і державні організації, у яких грошей більше, ніж поточні потреби в них. Таким чином, є дві категорії представників кожного сектора:

1) надлишкові одиниці (ИЕ);

2) дефіцитні одиниці (ДЕ).

Перші можуть виступати в принципі постачальниками грошових ресурсів, або кредиторами, другі - споживачами або позичальниками. В той же час і сектора в цілому виступають або як ІЇ, або як ДЕ. Позиції секторів в цілому як чистого кредитора або чистого позичальника визначаються в статистиці національних рахунків і се фінансовому аналогу - статистикою грошових потоків. У розвинених країнах, як правило, сектор домашніх господарств відноситься до ИЕ, держава - ДЕ (дефіцит бюджету), підприємницький сектор збалансований, а міжнародний має різні позиції, відбивані платіжним балансом. Перерозподілом фінансових коштів між ИЕ і ДЕ в економічній системі займаються особливі фінансові інститути, які називаються фінансовими посередниками.

Фінансовий посередник - інститут, який здійснює зв'язок між кредиторами і позичальниками, позичаючи кошти у кредиторів і надаючи їх позичальникам. Обсяг коштів, які акумулюються і використовуються фінансовими посередниками, помітно перевищує їх обсяги, що проходять через інші сектори. Існують фінансові посередники між самими фінансовими інститутами, наприклад облікові будинки в Англії, що виникли як інститути, які здійснювали розміщення серед комерційних банків казначейських векселів, тобто як посередники між комерційними банками і центральним банком. Ряд фінансових інститутів, зокрема лізингові, факторингові компанії, фінансові будинки, більшу частину своїх фондів одержують позики в інших фінансових інститутів (див. 6.3).

Процес фінансового посередництва спрощено може бути представлений у вигляді схеми (рис. 6.1).

Схема іпотечного кредитування громадян на придбання житла

Рис. 6.1. Схема фінансового посередництва

На перший погляд може здатися, що пряма взаємодія позичальників і кредиторів більш вигідно з фінансової точки зору. Однак у розвиненій економіці це не так. Розглянемо переваги фінансового посередництва з точки зору учасників кредитних угод.

Для кредиторів переваги фінансового посередництва виявляються, по-перше, в тому, що за їх допомогою досягається зниження кредитного ризику. В умовах неповноти і недосконалості інформації, характерних для сучасної ринкової економіки, великий кредитний ризик, тобто ризик неповернення основної суми боргу та відсотків. Посередники здійснюють диверсифікацію ризику шляхом розподілу вкладень за видами фінансових інструментів, у часі, між кредиторами при наданні синдикованих (спільних) кредитів і іншим чином, що веде до зниження рівня кредитного ризику. Чистий дохід посередника визначається різницею між ставкою за наданий їм кредит і ставкою, яку сам посередник займає гроші, за вирахуванням витрат, пов'язаних з веденням рахунків, виплатою заробітної плати працівникам, податковими платежами і т. д. По-друге, фінансові посередники допомагають іншим економічним суб'єктам пошук надійних позичальників. Посередник розробляє систему перевірки платоспроможності позичальників і організує систему розповсюдження своїх послуг. Це також в підсумку знижує кредитний ризик і витрати кредитування. По-третє, фінансові посередники забезпечують вирішення проблем ліквідності у економічних агентів. Фінансові інститути дозволяють підтримувати необхідний рівень ліквідності своїх клієнтів, яка визначає їх здатність безперешкодно виконувати свої зобов'язання перед контрагентами. Це досягається за рахунок того, що фінансові інститути мають можливість тримати в готівковій формі певну частку своїх активів. Крім того, для деяких видів фінансових інститутів держава встановлює законодавчі норми, що регулюють ліквідність. Так, для комерційних банків через нормативи резервування законодавчо забезпечується підтримання мінімальних залишків грошових коштів на рахунках в центральному банку і касі.

Для позичальників переваги фінансових посередників виражаються, по-перше, у вирішенні проблеми пошуку кредиторів, готових надати позики на прийнятних умовах. Фінансові посередники організовують збір даних про них, розробляють методи залучення вільних грошових коштів. По-друге, при відсутності фінансового посередника ставка за залучені кошти для позичальника при нормальних економічних умовах виявляється найчастіше вище, ніж при його наявності. Цей парадокс пояснюється тим, що фінансові посередники знижують кредитний ризик для первинних кредиторів (вкладників) і можуть встановлювати більш низькі ставки залучення коштів. Останні в сумі з витратами посередника виявляються не настільки високими, щоб виникала необхідність збільшувати ставку розміщення вище рівня ставки при прямому кредитуванні. По-третє, фінансові посередники допомагають узгоджувати терміни розміщення та залучення фінансових ресурсів. Ця проблема виникає у зв'язку з тим, що позичальникові гроші потрібні зазвичай на більш тривалі терміни, ніж готові запропонувати кредитори. Фінансові посередники здійснюють їх трансформацію, заповнюючи розрив між перевагами ліквідності кредитора і довгострокових позичок позичальника. Рішення цієї проблеми полегшується тим, що не всі клієнти вимагають свої гроші в одні і ті ж терміни, а надходження коштів фінансовому посереднику також розподілено у часі. По-четверте, фінансові інститути задовольняють попит позичальників на великі кредити за рахунок агрегування великих сум від безлічі клієнтів.

Слід помститися, що при певних економічних умовах, особливо в кризові періоди, роль фінансових посередників різко скорочується. Якщо цей процес набуває масовий характер, то виникає так звана дезинтермедитация. Останнім часом цей термін часто вживають у літературі. Однак, на наш погляд, більш вдалим, відображає суть даного процесу є термін "дезінтеграція".

Фінансова дезінтеграція - процес розпаду системи фінансового посередництва з переходом до прямого кредитування. Цей процес може мати руйнівні наслідки для фінансової системи країни і се фінансових ринків, якщо зачіпає всю систему фінансових інститутів. Глобальна фінансова дезінтеграція може виникнути, наприклад, при недосконалої фінансової політики, спрямованої на занадто жорстке обмеження кредиту (встановлення стель ставок відсотка, завищені норми резервування тощо), або пряму заборону певних видів фінансових операцій яких інструментів. У результаті знижується інтерес фінансових інститутів до кредитування або зменшуються їх можливості надання кредитів.

Однак і в нормально функціонуючій економічній системі виникають сегменти дезинтегрированных фінансових підсистем. Прикладом може служити утворення ринку комерційних паперів, на якому здійснюється короткострокове кредитування компаніями один одного з використанням боргових інструментів. Комерційні папери являють собою короткострокові зобов'язання комерційних або фінансових фірм, які не забезпечені конкретним майном. Більшість цих паперів купуються нефінансовими компаніями і мають низьку ліквідність. Інший приклад - ринок єврооблігацій - облігацій, номінованих у валюті, відмінній від валюти країни-емітента, і що розповсюджуються в різних країнах. Але в обох випадках все-таки є посередники. В їх ролі виступають синдикати банків та інвестиційних компаній. Вони допомагають позичальнику в розміщенні цих фінансових інструментів на ринку на найбільш вигідних умовах. Однак такі посередники називаються прямими, або комерційними. Відзначимо відмінності прямого посередництва від фінансового.

Прямий посередник на відміну від фінансового не випускає ніяких власних фінансових зобов'язань, не приймає на себе фінансових ризиків. Він, як правило, шукає спочатку споживачів грошових ресурсів (позичальників) і лише потім - постачальників (кредиторів). Схематично пряме посередництво представлено па рис. 6.2.

Схема прямого посередництва

Рис. 6.2. Схема прямого посередництва

Прямий посередник отримує винагороду у вигляді відсотка від особи, інтереси якої він представляє. Розрізняють посередника кредитора або позичальника (продавця або покупця). Фінансовий посередник діє від свого імені та за рахунок власних коштів, приймаючи на себе фінансовий ризик. Типовими представниками прямих (ринкових) посередників є дилери і брокери на фінансових ринках.

 
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Схожі тими

Принципи кредитної кооперативної системи
Кредит та кредитна система
Грошова маса, грошовий ринок та грошово-кредитна система
Американська модель кредитної кооперативної системи
Особливості діяльності посередника і основи ефективного посередництва
Венчурні інвестори як фінансові посередники
Функції банків як особливих фінансових посередників
Кредит та фінансове посередництво
Страхові посередники
 
Предмети
Банківська справа
БЖД
Бухоблік і аудит
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика і естетика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Політологія
Політекономія
Право
Психологія
Соціологія
Страхова справа
Товарознавство
Філософія
Фінанси