Меню
Головна
 
Головна arrow Банківська справа arrow Банківське право
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Інвестиційні операції кредитних організацій

У відповідності зі ст. 2 Закону РРФСР від 26 червня 1991 р. № 1488-1 "Про інвестиційної діяльність у РРФСР" інвестори - це суб'єкти інвестиційної діяльності, здійснюють вкладення власних, позикових або залучених коштів у формі інвестицій і забезпечуючі їх цільове використання.

Банки, що виконують інвестиційні операції на ринку цінних паперів та придбавають цінні папери інших емітентів, називають інвестиційними.

Діяльність інвестиційних банків полягає в наступному:

- розміщення власних цінних паперів або цінних паперів, емітованих іншими господарюючими суб'єктами;

- купівля-продаж цінних паперів на вторинному ринку. Одна з поширених операцій інвестиційного

банку - андеррайтинг, тобто гарантія розміщення.

В Тлумачному словнику термінів IPO андеррайтер визначається як "інвестиційний банк, який бере на себе ризик покупки нової емісії цінних паперів у компанії і розподілу її серед інших інвесторів..."

В. о. Кудряшов розкриває поняття "андеррайтер" як особа, що прийняла на себе обов'язки розмістити цінні папери від імені емітента або від свого імені, але за рахунок і за дорученням емітента. Крім того, автор наводить визначення андеррайтингу: це "вид професійної діяльності на ринку цінних паперів, що полягає в наданні АТ-емітентам професійної допомоги в розміщенні емісійних акцій чи інших цінних паперів".

Російське право не містить законодавчо закріпленого визначення поняття та процедури андеррайтингу. У Федеральному законі "Про ринок цінних паперів" містяться визначення лише таких понять, що відносяться безпосередньо до процедури розміщення:

o публічне розміщення цінних паперів - розміщення цінних паперів шляхом відкритої підписки, в тому числі розміщення цінних паперів на торгах фондових бірж і (або) інших організаторів торгівлі на ринку цінних паперів;

o розміщення емісійних цінних паперів - відчуження емісійних цінних паперів емітентом першим власникам шляхом укладення цивільно-правових угод;

o публічне звернення цінних паперів - обіг цінних паперів на торгах фондових бірж і (або) інших організаторів торгівлі на ринку цінних паперів, обіг цінних паперів шляхом пропозиції цінних паперів необмеженому колу осіб;

o обіг цінних паперів-укладання цивільно-правових угод, що тягнуть за собою перехід прав власності.

У п. 3.2 Постанови Федеральної комісії з ринку цінних паперів від 11 жовтня 1999 року № 9 "Про затвердження Правил здійснення брокерської і дилерської діяльності на ринку цінних паперів Російської Федерації" згадується, що професійний учасник, здійснюючи брокерську діяльність на ринку цінних паперів, виступає андеррайтером під час розміщення емісійних цінних паперів. Таким чином, російське право не виділяє андеррайтингову діяльність в окремий вид професійної діяльності, на відміну від інших міжнародних ринків. Андеррайтер (англ. - underwriter) - юридична особа, яка здійснює керівництво процесом випуску цінних паперів та їх розподілу. Андерайтер гарантує емітенту виручку від продажу цінних паперів, фактично купуючи цінні папери або організовуючи їх розміщення.

Емітент укладає з андеррайтером, договір андеррайтингу, у якому обговорюються істотні умови здійснення андеррайтингу щодо випуску цінних паперів. В рамках цивільного законодавства даний договір повинен бути або договору комісії або договору доручення або агентським договором, або змішаним договором.

Угода містить певні умови і застереження. Найбільш відома застереження - "Все або нічого" - дозволяє ведучому андеррайтеру скасувати пропозицію при відсутності передплати на всі акції. Якщо розміщення проводять кілька андеррайтерів, утворюють синдикат, то один з них, виконує функцію організатора розміщення, являє інших андеррайтерів і перебуває в договірних відносинах з емітентом.

Крім того до інвестиційних операцій, професійної діяльності на ринку цінних паперів) кредитних організацій належать брокерська та дилерська діяльність.

Брокерська діяльність - діяльність по здійсненню цивільно-правових угод від імені та за рахунок клієнта або від свого імені і за рахунок клієнта на підставі відплатних договорів. Брокер має право укладати договори доручення, комісії, а також агентський і брокерський. Брокер вправі надавати клієнту позику грошові кошти і (або) цінні папери для здійснення угод купівлі-продажу цінних паперів за умови надання клієнтом забезпечення. Правочини, які вчиняються з використанням грошових коштів та (або) цінних паперів, переданих брокером в позику, називаються маржинальними операціями. При неповерненні суми позики і (або) зайнятих цінних паперів у строк брокер звертає стягнення на грошові кошти і (або) цінні папери, які є забезпеченням зобов'язань клієнта за наданими брокером позиками, у позасудовому порядку шляхом реалізації таких цінних паперів на торгах фондової біржі.

Дилерської діяльністю визнається укладання угод купівлі-продажу від свого імені і за свій рахунок шляхом публічного оголошення цін купівлі та (або) продажу певних цінних папері зобов'язанням покупки і (або) продажу цих цінних паперів за оголошеними цінами особою, що здійснює таку діяльність. У договорі купівлі-продажу, крім ціни дилер має право оголосити інші істотні умови договору купівлі-продажу цінних паперів, наприклад термін, протягом якого діють оголошені ціни. Якщо в оголошенні (по суті публічної оферти) немає вказівок на інші істотні умови, дилер зобов'язаний укласти договір на істотних умовах, запропонованих його клієнтом. Якщо дилер не вказав максимальне кількість купованих і (або) продаються цінних паперів, клієнт має право вимагати укладення договору на то кількість паперів, яку він вкаже. У разі ухилення дилера від укладення договору до нього може бути пред'явлений позов про примусове укладення такого договору та (або) відшкодування заподіяних клієнтові збитків.

До дилерської діяльності відноситься діяльність з управління цінними паперами, депозитарна діяльність, діяльність з ведення реєстру власників цінних паперів, діяльність по організації торгівлі на ринку цінних паперів.

До інвестиційним (дилерським) операціями банків відносять операції репо. Угода peno складається з двох етапів (слід зауважити, що це одна єдина угода, а не дві). Перший етап полягає у продажу однією стороною цінних паперів іншій стороні із зобов'язанням зворотної купівлі (другий етап операції) цих цінних паперів в тій же кількості через певний строк і за ціною, встановленими умовами угоди. Продавець по першій частині угоди репо є покупцем за другою частиною цієї угоди. Обов'язки па зворотну купівлю відповідає обов'язок на зворотний продаж тих самих цінних паперів. Але ціна, за якою відбувається зворотна купівля цінних паперів, відрізняється від їх первісної ціни продажу. Різниця між цінами складає той дохід, який отримує початковий покупець цінних паперів на першому етапі угоди. Таким чином, доход по операції peno - різниця між вартістю зворотного викупу та вартістю купівлі цінних паперів.

Сторонами по операціях peno можуть виступати тільки дилери ринку державних цінних паперів РФ, що діють від свого імені і за свій рахунок, так і за рахунок та за дорученням інвесторів.

Як правило, кредитні організації операції peno здійснюють з державними цінними паперами.

Залежно від терміну виконання розчищаються наступні операції:

- одноденні, де обидва етапу операції виконуються в один торговий день;

- діючі, тобто операції, по яких перша частина виконана, а термін виконання другої частини не закінчився;

- відкриті, в яких строк виконання не встановлено. В залежності від умови по забезпеченню існують:

- угоди, з блокуванням забезпечення, тобто угоди, де присутня умова про обмеження прав первісного покупця щодо забезпечення операції peno;

- угоди без блокування забезпечення. Обов'язкові та додаткові умови угоди репо встановлені у п. 3.2 і 3.3 Положення ЦБР від 25 березня 2003 р.

№ 220-П "Про порядок укладання і виконання угод peno з державними цінними паперами Російської Федерації".

До обов'язковим умовам операції peno відносяться:

- ставка peno у відсотках річних, з точністю, встановленої ЦБР;

- термін peno в календарних днях (у якості терміну peno може бути зазначено "внутрішньоденне peno");

- код дилера і дилера-контрагента відповідно до Положення ЦБР від 25 березня 2003 року № 219-П "Про обслуговування та обіг випусків федеральних державних цінних паперів";

- направлення заявки (купівля облігацій при наданні коштів або продаж облігацій при залученні коштів);

- сума peno (в рублях);

- кількість облігацій, які є забезпеченням, виражену в штуках (лотах) та ін.

До додатковим умовами операції peno відносяться наступні:

- початкове і граничні значення дисконту з точністю, встановленої ЦБР;

- вказівка на блокування забезпечення.

 
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Схожі тими

Некомерційні кредитні організації
Інвестиційні операції
Функція заміщення грошей кредитними операціями
Методика аудиторської перевірки обліку кредитних операцій
Аудит розрахункових і кредитних операцій
Облік операцій з імпорту матеріальних цінностей у посередницької організації
Інвестиційна діяльність страхової організації
Інвестиційна стратегія підприємства
Інформаційні технології в міжнародних валютно-кредитних операціях
Рефінансування кредитних організацій
 
Предмети
Банківська справа
БЖД
Бухоблік і аудит
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика і естетика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Політологія
Політекономія
Право
Психологія
Соціологія
Страхова справа
Товарознавство
Філософія
Фінанси