Меню
Головна
 
Головна arrow Менеджмент arrow Міжнародний менеджмент
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Торгівля цінними паперами на біржі

Життєвий цикл цінного паперу складається з наступних елементів:

1) конструювання нового випуску;

2) обіг цінних паперів на вторинному ринку. Первинна емісія може бути здійснена:

o при установі акціонерного товариства;

o збільшення розміру статутного капіталу акціонерного товариств;

o фінансування позикового капіталу шляхом випуску боргових цінних паперів.

Первинна емісія здійснюється:

o як відкрите (публічне) розміщення серед потенційного не обмеженого кола інвесторів з публічним оголошенням про випуск цінних паперів, проведенням рекламної кампанії та реєстрацією проспекту емісії;

o закрите розміщення серед потенціалу обмеження кола інвесторів.

Важлива риса первинного ринку є повне розкриття інформації для інвесторів. Складання проспекту емісії допомагає здійснювати контроль за надійністю емітента та дотриманням інтересів інвесторів.

Переваги публічного розміщення на прикладі акцій:

o підвищується ліквідність цінних паперів;

o більш широко залучаються нові грошові ресурси;

o використовується ринкова оцінка вартості активів компаній.

Недоліки публічного розміщення на прикладі акцій:

o відшкодування витрат по обслуговуванню;

o необхідність підтримки курсу на свої акції на вторинному ринку;

o вимушене частині розкриття конфіденційної ринкової інформації;

o можливість втрати контролю за власністю.

Включення цінних паперів певного плану в офіційний список біржі з наданням певних переваг встановлених для даних цінних паперів біржі називається лістингом. Компанії, цінні папери яких включені в офіційний список біржі, називаються лістинговими. До них застосовуються спеціальні (лістингові) вимоги - вимоги біржі, пред'явлені до юридичним особам, для включення імітованих ними цінних паперів в офіційний список біржі.

Ініціатор допуску - це організація, за ініціативою якої цінні папери емітента допускаються до обігу на торгах біржі.

Капіталізація листинговой компанії - це добуток ринкової ціни акції на кількість оплачених акцій листинговой компанії.

Гарант - це організація, обязующаяся відповідати за виконання зобов'язань емітента по випущених цінних паперів.

Андеррайтер - це особа, яка на підставі укладеного з ініціатором допуску самостійно приймає на себе зобов'язання з підготовки емісії цінних паперів.

Ланцюгові папери, що підлягають лістингу:

1) недержавні емісійні цінні папери (корпоративні), випущені в обіг згідно з законодавством Російської Федерації;

2) недержавні емісійні цінні папери, емітовані відповідно до законодавства інших країн;

3) інші цінні папери, які проходять процедуру лістингу за рішенням біржової ради. Лістингу не підлягають цінні папери:

1) державні цінні папери, випущені урядом і Центральним банком РФ;

2) державні цінні папери, випущені місцевим виконавчим органом;

3) державні цінні папери інших держав, випущені у відповідності з законодавством інших країн, допущені на території Російської Федерації;

4) цінні папери, випущені міжнародними банками - Міжнародним банком реконструкції та розвитку (МБРР);

5) похідні цінні папери, базовим активом яких є цінні папери, допущені до біржових торгів;

6) інші цінні папери за рішенням біржової ради. Лістингові вимоги:

o капітал повинен бути певного розміру, його величину встановлює біржа;

o організація повинна бути створена не менш трьох років тому;

o організація повинна бути беззбитковою за останній звітний рік і мати підтверджений баланс аудитором біржі;

o не мати заборгованостей по виплаті дивідендів і своєчасно погашати облігації;

o введення реєстру акцій повинно здійснюватися у незалежного адміністратора;

o установчі документи не повинні містити норм, які порушують права акціонерів;

o на момент включення в офіційний список біржі організація повинна бути зареєстрована у формі відкритого акціонерного товариства;

o організація повинна імітувати не менше 10 тис. штук акцій;

o організація повинна мати письмове підтвердження одного з члена біржі про його згоду виконувати функції маркет-мейкера. Маркет-мейкер - це член біржі, який прийняв на себе зобов'язання особисто оголошувати і підтримувати двох сторонні котирування цінних паперів, порядок діяльності маркет-мейкера встановленої біржі;

o дотримуватися вимог законодавства та складання публікацій фінансової звітності.

Додатково емітент повинен надавати відомості про всіх видах цінних паперів та умов їх обігу. Відомості про адміністративні та економічні санкції, налагавшихся на емітента за останні три роки.

Біржа на прохання ініціатора допуску чи іншої особи може організувати проведення спеціального аукціону з розміщення ланцюгових паперів. Процедурою допуску займається листинговая комісія біржі. Обов'язки біржі перед ініціаторами допуску:

o створювати умови для проведення регулярних торгів;

o регулярно передавати в засоби масової інформації результати торгів по даному виду цінних паперів;

o не поширювати і не передавати отриману інформацію від емітента.

Обов'язки ініціатора допуску:

o публікувати звітності та надавати на біржу;

o надавати проміжну звітність щокварталу на біржу;

o повідомляти біржу про зміну реєстратора;

o повідомляти біржу про отримані позовних заявах;

o повідомляти біржу про допуск цінних паперів на ринках за кордоном;

o повідомляти про зміни в своїй діяльності, повідомляти про основних споживачів і постачальників.

Торги по пінним паперів можуть бути зупинені, якщо листинговая компанія порушить хоча б один з пунктів цих зобов'язань.

Делістинг - це тимчасове або постійне вилучення цінних паперів з офіційного списку біржі.

Процедури делістингу проводяться в наступних випадках:

o припинення діяльності підприємства;

o за рішенням самого підприємства;

o не дотримання лістингових вимог;

o надання невірних відомостей лістинговими компаніями;

o не дотримання компанією своїх зобов'язань (обов'язків);

o за рішенням біржової ради у зв'язку з погіршенням фінансовим станом.

Реєстратори і депозитарії. Реєстратори - це організації, які ведуть за договором з емітентом реєстру цінних паперів. Реєстр - це список власників цінних паперів на певну дату. Задача реєстратора - своєчасно надавати реєстр емітенту для виконання своїх зобов'язань перед власниками ланцюгових паперів.

Зобов'язання емітента:

o виплата дивідендів;

o повідомлення присвоєння загальних зборів акціонерів;

o блокування цінних паперів.

Реєстратор проводить операції: спліт і консолідацію цінних паперів. При документарній формі цінних паперів реєстратор повинен передати цінні папери власнику.

Депозитарій - це організації, що надають послуги по зберіганню ланцюгових паперів або їх сертифікатів. Для обліку зберігання депозитарії ведуть спеціальні рахунки, які називаються рахунками-ДЕПО. Депозитарій є посередником між емітентом та інвестором. Депозитарій перевіряє справжність і платоспроможність цінного паперу. Депозитарій - це крок до безготівковій формі пінних паперів. Депозитарні операції здійснюються на основі ліцензії.

Існують відкритий і закритий спосіб зберігання цінних паперів:

o при відкритому способі цінні папери зберігаються всі разом, не виявлено, кому належить який папір, доручення виконується лише з зазначенням кількості цінних паперів;

o при закритому зберіганні фіксуються, які саме цінні папери належать цьому власнику.

 
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Схожі тими

Організація торгівлі на ринку цінних паперів
Вирішення спорів, що виникають у зв'язку із здійсненням торгівлі цінними паперами на фондовій біржі
Концептуальні засади оцінки вартості цінних паперів
ПРАВОВЕ РЕГУЛЮВАННЯ РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ
ПРАВОВІ ОСНОВИ РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ
Біржі як системоутворюючі елементи біржової торгівлі
Організація біржової торгівлі та її учасники
Оцінка вартості цінних паперів
Державне регулювання та саморегулювання ринку цінних паперів
ОСНОВНІ ПОНЯТТЯ РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ
 
Предмети
Банківська справа
БЖД
Бухоблік і аудит
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика і естетика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Політологія
Політекономія
Право
Психологія
Соціологія
Страхова справа
Товарознавство
Філософія
Фінанси