Меню
Головна
 
Головна arrow Політекономія arrow Економічна теорія
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Грошово-кредитна політика центрального банку

Грошово-кредитна політика ЦБ - комбінація цілей та інструментів, за допомогою яких він допомогою регулювання попиту на гроші і пропозиції грошей прагне досягти цілей загальної економічної політики.

По суті, це процес пошуку можливостей і способів впливу на кредитну діяльність комерційних банків. Збільшення або скорочення обсягів кредитування необхідно для досягнення стабільного розвитку внутрішньої економіки, збалансованості економічних процесів і взаємодій між контрагентами в межах країни. Центральний банк завдяки проведенню ефективної грошово-кредитної політики намагається активно протидіяти економічних криз, різкого зниження купівельної спроможності національної валюти і стимулювати капіталовкладення в різні галузі економіки країни.

Виходячи із сутності запровадженої центральним банком грошово-кредитної політики та першочерговості ставляться перед ним завдань прийнято класифікувати цілі грошово-кредитної політики на кілька груп: стратегічні, тактичні та проміжні.

Стратегічні цілі грошово-кредитної політики включають в себе стабілізацію рівня цін, зниження відсотка безробіття, досягнення рівноважного і стабільного економічного зростання і забезпечення зовнішньоекономічної стабільності

Тактичні цілі грошово-кредитної політики, спрямовані на регулювання обсягу пропозиції грошей в економіці та швидкості їх обігу, забезпечення необхідної динаміки грошової маси.

На відміну від стратегічних цілей, які притаманні практично кожному центральному банку в будь-якій країні і залишаються незмінними в силу своєї виняткової важливості для економічного розвитку держави, тактичні цілі можуть змінюватись в залежності від пріоритетів стратегічних цілей.

Проміжні цілі грошово-кредитної політики включають в себе регулювання ставки рефінансування в якості орієнтира для комерційних банків та інструменту зміни припливу інвестицій, досягнення стабільного і різко не змінюваного рівня цін на більшість товарів і послуг.

Виходячи з того, що проміжна мета може змінюватися центральним банком досить часто, вона повинна бути узгоджена зі стратегічними і тактичними цілями, володіти властивістю вимірності (конкретний економічний показник), своєчасності, контрольованості.

На сьогоднішній день існує безліч різних інструментів, які використовуються в повсякденній практиці центральних банків, оскільки число цілей здійснення грошово-кредитної політики постійно зростає у зв'язку з мінливою економічною кон'юнктурою і тими викликами, які кидає грошовим механізмів світова економічна система. Але основними інструментами проведення грошово-кредитної політики, якими користується практично кожен центральний банк і без яких неможливе досягнення цілей, є наступні.

1. Регулювання ставки рефінансування. Під ставкою рефінансування в ринковій економіці розуміється ставка відсотка за кредит, що надається центральним банком іншим комерційним банкам. Таким чином, шляхом зниження або підвищення розміру ставки рефінансування, центральний банк встановлює нові умови, на яких банки можуть запозичити кошти у центрального банку під певний заставу (частіше всього у вигляді належних їм цінних паперів). Ставка рефінансування є орієнтиром для комерційних банків, нижче якого вони не можуть встановлювати процентну ставку для позичальників і для центрального банку.

Якщо центральний банк знижує ставку рефінансування, то комерційні банки мають можливість за відносно короткий проміжок часу придбати додаткові кредити і таким чином збільшити грошову пропозицію в економіці, а отже, і зростання сукупних витрат, що веде до зростання попиту на продукцію і, як наслідок, до росту промислового виробництва. Зазвичай зниження облікової ставки використовується у випадку депресії та спаду виробництва, коли необхідно збільшити темпи зростання ВВП шляхом нарощування промислового виробництва.

Щоправда, ситуація з досить низькими обліковими ставками (наприклад, у США в період з 2008 р. по теперішній час) веде до того, що через якийсь час сукупні витрати в економіці починають неконтрольовано зростати, що призводить до різкого зростання споживання і цілком логічним з боку виробників підвищення цін на свою продукцію. Споживач стикається з проблемою різкого зростання інфляції, яка має ризик перерости в постійну. Для боротьби з інфляцією центральний банк використовує зворотний механізм - підвищення ставки рефінансування.

Якщо центральний банк підвищує ставку рефінансування, то комерційним банкам доводиться залучати кошти за більш високими ставками, що знижує попит на банківські послуги і скорочує грошову пропозицію. Це стимулює звуження споживчого попиту і зменшує зростання витрат, а отже, і обсяг виробництва. Виробникам, щоб реалізувати свій товар на колишніх умовах попиту, доводиться знижувати ціни.

Підвищення ставки рефінансування, також призводить до деяких специфічних наслідків:

o дорожчає вартість кредиту, що зменшує швидкість наростання грошової маси в обігу;

o збільшується кількість найбільш ефективних і прибуткових інвестиційних проектів в економіці, оскільки далеко не під кожен проект банк буде залучати подорожчав кредит.

На практиці центральні банки практично ніколи не використовують цей інструмент в якості єдиного, і більше того, він є найбільш ефективним у поєднанні з іншими інструментами. Часто центральний банк займається періодичним підвищенням або зниженням ставки рефінансування в середньостроковому періоді з метою уникнути різкого зростання інфляції чи зниження обсягу промислового виробництва.

2. Регулювання норм обов'язкових резервів. За ступенем своєї ефективності і впливу на діяльність суб'єктів економіки даний інструмент є найбільш впливовим, але він не уникнув ряду недоліків.

Обов'язкові резерви - це мінімальна норма вкладів або депозитів комерційних банків у центральному банку. Відповідну даній нормі резервів грошову суму комерційний банк не має права надавати в кредит і зобов'язаний постійно тримати на своєму рахунку в центральному банку. Наявність обов'язкових резервів необхідно для захисту інтересів вкладників на випадок надзвичайної ситуації (наприклад, банкрутства банку або відкликання ліцензії центральним банком).

Зміна центральним банком норми обов'язкових резервів може відбуватися двояко: як у бік зменшення, так і у бік збільшення. Центральний банк збільшує норму обов'язкових резервів для того, щоб істотно обмежити кількість грошових коштів, які комерційні банки можуть надавати у вигляді кредитів позичальникам. Зазвичай збільшення норми обов'язкових резервів використовується при різкому зростанні сукупних витрат в економіці, що може призвести до збільшення темпів інфляції. Щоб уникнути зростання інфляції центральний банк затискає частина пропозиції позикових коштів в економіці. Крім того, зменшення ресурсів банку неминуче здорожує кредит.

Центральний банк зменшує норму обов'язкових резервів у випадку, коли необхідно збільшити обсяг грошової маси в обігу і простимулювати фірми або домашні господарства більш активно залучати позикові кошти. У цьому разі обсяг кредитних ресурсів банку збільшується і кредити дешевшають.

3. Проведення операцій на відкритому ринку. В даний час вкрай поширеним інструментом грошово-кредитної політики є операції центрального банку на відкритому ринку.

Суть цих операцій полягає у випуску, продажу та погашення центральним банком боргових ланцюгових паперів комерційним банкам і населенню по заздалегідь встановленим курсом. Найбільшу частку у структурі цінних паперів, що випускаються центральним банком, займають державні, оскільки вони традиційно є найбільш попятным орієнтиром для потенційних інвесторів.

Зазвичай продаж цінних паперів використовується у випадку, коли перед економікою серйозно постає загроза зростання інфляції через надміру зростаючого споживання і сукупних витрат. Продаючи комерційним банкам та іншим організаціям цінні папери, центральний банк таким чином зменшує в них кредитні ресурси, що веде до подорожчання кредиту і зниження інвестицій у країні. Важливо, що випускаються центральним банком державні папери формують внутрішній борг країни.

Купівля центральним банком цінних паперів у їхніх власників збільшує обсяг грошової маси в обігу, що веде до зростання кредитних ресурсів банків, зниженню відсотка за кредит і збільшення обсягу інвестицій у країні. Зазвичай масові операції на відкритому ринку з купівлі боргових зобов'язань ведуть до зростання темпів промислового виробництва, збільшенню робочих місць, зростанню сукупного попиту і зниженню рівня безробіття.

Практика активної присутності центрального банку на відкритому ринку реалізується в тих країнах, де існує розвинений ринок цінних паперів, і зокрема насичений ринок державних облігацій, в США, Великобританії, Канаді, Німеччині, Японії і т. д. Що стосується використання такого інструменту на відкритому ринку в російській практиці, то, на жаль, він починає набирати популярність тільки останнім часом, а в 1990-ті роки жодних масштабних операцій на відкритому ринку не здійснювалося саме через нерозвиненість ринку цінних паперів.

Всі розглянуті інструменти грошово-кредитної політики не застосовуються окремо, а використовуються в комплексі залежно від тих стратегічних цілей, які ставить уряд країни перед центральним банком. Не існує якоїсь ідеальної комбінації інструментів, яку можна було б використовувати в кожному конкретному випадку. Останнім часом найбільш часто центральним банком використовується механізм проведення активних операцій на відкритому ринку, але в поєднанні з регулюванням облікових ставок.

Бувають ситуації, коли центральний банк змушений використовувати всі наявні у нього в арсеналі інструменти для досягнення поставлених перед ним стратегічних і тактичних цілей.

Наприклад, у разі одночасного наявності безробіття і зниження цін в економіці центральному банку необхідно різко збільшити пропозицію грошей для стимулювання сукупних витрат і зростання попиту. Для цього центральний банк на першому етапі здійснює купівлю цінних паперів на відкритому ринку, на другому - зменшує норму обов'язкових резервів, а на третьому - знижує розмір облікової ставки. У сукупності ці заходи призводять до зростання попиту, стимулювання збільшення темпів промислового виробництва і збільшення грошової маси в економіці шляхом активізації кредитних відносин. У грошово-кредитній практиці сукупність всіх перерахованих інструментів називається політикою "дешевих" грошей, оскільки при різкому зниженні норми обов'язкових резервів і зниження розміру ставки позикові кошти для населення і комерційних банків стають більш доступними, так як суттєво знижується їх вартість, тобто вони стають більш дешевими.

Зворотного даної політики є політика "дорогих" грошей, яка використовується при надмірному зростанні споживчих витрат, що призводять до збільшення темпів інфляції. В цьому випадку центральний банк продає цінні папери на відкритому ринку, після чого підвищує процентну ставку, зменшуючи обсяг грошової маси в економіці, оскільки фірмам і населенню стає просто невигідно залучати позикові кошти під високий відсоток.

Всі різні варіанти проведення грошово-кредитної політики, які були розглянуті вище, здатні ефективно впливати на ситуацію в грошово-кредитній сфері тільки в тому випадку, якщо центральний банк абсолютно незалежним у прийнятті своїх рішень від виконавчої влади. Це пов'язано з тим, що існує попит уряду на збільшення грошової маси, тому, якби центральний банк залежав від бажань уряду, збільшення грошової маси вийшло з-під контролю, що може привести до катастрофічних наслідків - гіперінфляції і надування бульбашок" на фінансових ринках (ситуація в американській економіці, що призвело до світової економічної кризи, який почався в 2008 р.).

Будь-які заходи, які використовує центральний банк при проведенні грошово-кредитної політики, повинні задовольняти вимогам гнучкості та мінливості, оскільки неминуче у будь-якого інструменту грошово-кредитної політики існують негативні наслідки в силу взаємозалежності всіх економічних процесів.

 
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Схожі тими

Компетенція Центрального банку РФ в області грошово-кредитної політики
Європейський центральний банк: організаційне пристрій, мети діяльності та інструменти грошово-кредитної політики
Грошово-кредитна політика регулювання ринкової економіки
Інструменти та методи грошово-кредитного регулювання, що використовуються центральними банками
Компетенція Центрального банку РФ у сфері організації готівкового грошового обігу
Зміст та цілі грошово-кредитної політики Банку Росії
Інструменти грошово-кредитної політики Банку Росії
Порядок розробки і реалізації грошово-кредитної політики Банку Росії
Принципи політики центрального банку
Центральні банки
 
Предмети
Банківська справа
БЖД
Бухоблік і аудит
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика і естетика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Політологія
Політекономія
Право
Психологія
Соціологія
Страхова справа
Товарознавство
Філософія
Фінанси