Меню
Головна
 
Головна arrow Менеджмент arrow Міжнародний менеджмент
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Основні методи аналізу біржової кон'юнктури

Для успішної торгівлі на біржі необхідно постійно здійснювати аналіз біржової кон'юнктури і вміти прогнозувати зміну цін на товари і цінні папери, що обертаються на біржі. Існує два основних способи аналізу біржової кон'юнктури: фундаментальний і технічний.

Фундаментальний аналіз - це метод прогнозування майбутніх рухів котирувань цінних паперів і цін на товари на основі економічних, політичних та інших значущих факторів, що впливають на попит і пропозицію на товари або цінні папери.

Фундаментальний аналіз включає чотири основних блоків аналізу:

1) загальний економічний аналіз;

2) галузевий аналіз;

3) аналіз фінансового становища емітента, якості управління;

4) дослідження якості біржового активу. Нескомпенсированное збільшення пропозиції товарів

або цінних паперів призводить до зниження ціни, а нескомпенсированное підвищення попиту призводить до зростання ціни. Складність фундаментального аналізу полягає в труднощі здійснення точної оцінки економічних і фінансових показників.

Фундаментальний аналіз застосовується для дослідження фінансово-економічного стану компаній. З його допомогою можна досягти двох цілей:

o здійснити відбір емітентів, акції яких можуть принести найбільший прибуток;

o визначити "справедливу" або, як ще кажуть, "внутрішню" вартість акцій.

В рамках фундаментального аналізу здійснюється поглиблене вивчення інформації про поточний стан компанії та перспективи її розвитку, матеріалів, які компанія публікує про себе, бухгалтерських звітів про прибутки і збитки. Також враховується ряд макроекономічних показників, таких як інфляція, процентна ставка Центрального банку, рівень ділової активності. При цьому аналітик-фундаменталіст абстрагується від поведінки ринкових котирувань акцій, не приймаючи їх до уваги. Тому фундаментальний аналіз чудово доповнює технічний аналіз, що базується на вивченні динаміки ринкової ціни та обсягу торгів.

Фундаментальний аналіз включає широкий набір різних методів визначення інвестиційної привабливості галузей та емітентів. Їх можна розділити на дві великі групи за своїм функціональним призначенням. Перша група призначена для відбору акцій компаній, що характеризуються стійкими фінансово-економічними показниками та мають високий потенціал для подальшого розвитку. Інша група представлена методиками знаходження справедливої вартості акції.

У фундаментальному аналізі широко використовується наступний набір макроекономічних показників, що впливають у середньостроковому періоді на кон'юнктуру ринку: валовий національний продукт, паритет купівельної спроможності, рівень процентних ставок, рівень безробіття та інфляції, стан платіжного балансу країни, різні зведені індекси (промисловий, ділового оптимізму). Крім того, існує ряд короткострокових факторів - форс-мажорні, політичні події, висловлювання глав держав. Однією з найважливіших завдань, що стоять перед учасником біржової торгівлі, є поділ усіх компаній-емітентів на дві групи; "фундаментально сильні" і "фундаментально слабкі". Класичний фундаментальний аналіз не дає точної відповіді на це питання. Кожен інвестор самостійно формує список найбільш важливих для нього критеріїв, грунтуючись на власних інвестиційних перевагах. У першу чергу потрібно з'ясувати, чим займається дана компанія і який вид діяльності приносить їй основний дохід. В ідеалі інвестор повинен добре розбиратися у всіх галузях, представлених на фондовому ринку. Якщо ж це не так, то найкраще зосередитися па роботі з паперами з найбільш зрозумілих видів бізнесу, уникаючи вкладень в ті галузі, щодо яких відсутнє чітке розуміння їх "внутрішньої кухні".

Технічний аналіз - це метод прогнозування зміни ціни на біржовий товар, шляхом вивчення графіків, історичних змін на ринку. Ряд аналітиків па підставі вивчення зміни цін на біржі запропонували три постулати, які були покладені в основу основних методів технічного аналізу:

1) рух цін на ринку враховує всі можливі зміни. Згідно цій аксіомі вся інформація, що впливає на ціну товару, вже врахована в самій ціні і об'ємі торгів і немає необхідності окремо вивчати залежність ціни від політичних, економічних та інших факторів. Достатньо зосередитися на вивченні динаміки ціни/обсягу і отримати інформацію про найбільш ймовірного розвитку ринку;

2) моделі руху цін дійсно існують (відомі моделі дійсно повторюються на регулярній основі). Ціпи змінюються не просто випадковим чином, а слідують при цьому деяким трендів (тенденцій), тобто часові ряди цін можна розбити на інтервали, в яких переважають зміни цін у визначених напрямках;

3) історія повторюється (психологія людини не змінилася). Має сенс застосовувати графічні моделі (фігури) зміни цін, розроблені на основі аналізу історичних даних, оскільки зміни ціп відображають досить стійку психологію ринкової юрби-на схожі ситуації учасники реагують схожим чином. Але повторюється і характер руху. Відомо, що ціна у багатьох випадках зростає відносно плавно, а падає стрибками (це відбувається із-за закриття "коротких позицій").

Технічний аналіз - прогнозування змін цін в майбутньому на основі аналізу змін цін у минулому. У його основі лежить аналіз тимчасових рядів цін - "чартів" (від англ. chart). Крім цінових рядів, у технічному аналізі використовується інформація про обсяги торгів та інші статистичні дані. Найбільш часто методи технічного аналізу використовуються для аналізу цін, що змінюються вільно, наприклад, на біржах.

В технічному аналізі розроблено безліч різних інструментів і методів, але всі вони засновані на одному загальному припущенні - шляхом аналізу часових рядів за допомогою виділення трендів (на основі патернів та/або технічних індикаторів) можливо спрогнозувати поведінку цін у майбутньому.

Передумовами до виникнення технічного аналізу були спостереження змін цін па біржах па протягом століть. Найстаріший інструмент з арсеналу технічного аналізу - діаграми "японські свічки", розроблені японськими торговцями рисом в XVII-XVIII ст. У кінці XIX ст. американський журналіст Ч. Доу опублікував серію статей про ринках цінних паперів, які лягли в основу теорії Доу і послужили початком бурхливого розвитку методів технічного аналізу на початку XX ст. Розвиток комп'ютерних технологій у другій половині XX ст. сприяло удосконаленню інструментів і методів аналізу, а також появи нових методів, що використовують можливості обчислювальної техніки.

Технічний аналіз не розглядає причини того, чому ціна змінює свій напрямок (наприклад, внаслідок низької прибутковості акцій, коливань цін на інші товари або зміни інших умов), але враховує лише той факт, що ціна вже рухається в певному напрямку.

З точки зору аналітика, дохід може бути отриманий на будь-якому ринку, якщо вірно розпізнати тренд і відкрити позицію в напрямку тренда, а потім вчасно закрити торговельну позицію. Так, якщо ціна впала до найнижчої межі, треба користуватися нагодою і відкривати позицію на купівлю, а якщо ціна зросла до верхньої межі і розгорнулася - відкривати позицію на продаж. Можливий також облік обсягів торгів.

Крім трендів, в технічному аналізі розглядаються і аналізуються так звані патерни - типові малюнки, фігури, що формуються на графіках. Найбільш відомими є "Прапор", "Подвійна вершина", "Потрійна вершина". Різновидом потрійний вершини є фігура "Голова і плечі", у якій перша і третя вершини нижче другої. Досить велика різноманітність різних трикутників.

До основних інструментів технічного аналізу відносяться:

o графік барів;

o графік "хрестиків та нуликів";

o японські свічки;

o осцилятори;

o показники середнього руху курсу (Moving Average - MA).

Висновки, отримані на підставі технічного аналізу, можуть розходитися з висновками, отриманими від фундаментального аналізу. В основному фундаментальний аналіз ґрунтується на тому, що реальна вартість товару (цінного паперу, валютної пари) відрізняється від ринкової ціни - вона переоцінена або недооцінена. Якщо можна розрахувати "правильну" ціну, то можна припускати, що ринок "скоригується" до потрібного рівня (корекція може відбуватися вгору або вниз). Тому рекомендації фундаментального аналізу можуть суперечити рекомендацій технічного аналізу.

Необхідно відзначити, що обидва методи не враховують можливого спотворення ринкової кон'юнктури користувачами інсайдерської інформації. Особливо це актуально і умовах відсутності закону про инсайдерах. Федеральний закон від 27 липня 2010 р. № 224-ФЗ "ПРО протидію неправомірному використанню інсайдерської інформації та маніпулювання ринком та про внесення змін в окремі законодавчі акти Російської Федерації" і остаточно вступить в силу в 2013 р.

В якості первинної інформації для технічного аналізу використовують наступні статистичні показники торгів:

o ціна, за якою укладаються угоди;

o обсяг торгів і ліквідність інструментів;

o показники попиту та пропозиції.

На основі зазначених показників або обчислюють технічні індикатори, які шукають патерни. Торгові рішення приймаються на основі поєднання первинної та обчислюваної інформації. Технічний аналіз (ТА) - це сукупність методів визначення підходящого моменту для купівлі або продажу будь-яких активів (частіше усього цінних паперів або валюти).

 
< Попередня   ЗМІСТ   Наступна >

Схожі тими

Основні фактори розвитку кон'юнктури ринку
Методи прийняття управлінських рішень на основі стохастичного факторного аналізу
Зв'язок підприємництва з кон'юнктурою
Методи прийняття управлінських рішень, що базуються на основі аналізу схем стратегічного розвитку економічних систем
Біржова справа - основа ринкової економіки
Біржове посередництво
Аналіз беззбитковості діяльності організації
ОСНОВНІ МЕТОДИ (ІНСТРУМЕНТИ) АНАЛІЗУ БУХГАЛТЕРСЬКОЇ (ФІНАНСОВОЇ) ЗВІТНОСТІ
Правові основи біржової торгівлі
Основні напрямки аналізу фінансової звітності
 
Предмети
Банківська справа
БЖД
Бухоблік і аудит
Документознавство
Екологія
Економіка
Етика і естетика
Інвестування
Інформатика
Історія
Культурологія
Література
Логістика
Маркетинг
Медицина
Менеджмент
Політологія
Політекономія
Право
Психологія
Соціологія
Страхова справа
Товарознавство
Філософія
Фінанси